Bajaj汽车评分'卖';卢比贬值可能对Pervermargins

卢比与USD的最近折旧可能会改善Bajaj Auto的EBITDA保证金以及出口市场的竞争力。在对货币假设的变化中进行修改后，我们将盈利估计增加了5-8％。但是，由于国内摩托车段的盈利能力恶化，我们保持销售等级。将目标价格增加到2,700卢比（从早些时候的2,500卢比）。

卢比折旧以提高EBITDA余量：卢比与USD的7％折旧，7.5％与尼日利亚纳拉，7.5％与埃及镑自Q1FY19平均水平。我们的经济学家还将他的INR - USD汇率与2012财年72财年及69.5财年重新修订至72美元。出口收入表格43％的Bajaj汽车收入。因此，如果公司保留全部利益，INR-USD估算中的3.5％的修订可能导致Bajaj Auto的EBITDA保证金150个BPS扩展。该公司一直在通过出口和国内市场的货币福利获取市场份额。我们在2012年022-21财年的EBITDA保证金估计中增加了60-90个BPS，因为我们相信该公司将根据消费者将这些货币利益转嫁给这些货币福利。