买少了不够分散风险 买多了没精力打理 到底买多少只基金算合适？

你知道全国有多少人和你一样在买基金吗？

分享中国证券投资基金业协会最近公布的一组数据：截至2020年底，公募基金场外自然人投资者数量为66971万。这表明，不剔除未成年人，基民数量已接近全国总人口的一半。而当半数国民都在买基金时，关于基金的投资理念便有了不同的解读。

例如，基金投资中出镜率最高的“分散配置平滑风险，长期持有不惧波动”，最近就有人来了波“极限”演绎。据媒体报道，有人用1万元买入了1314只基金！其解释为：“一生一世(1314)，长期持有，多元配置，分散风险。”对此，有人调侃道“沪深1314基金等权指数自此横空出世”；有人戏称“这是基民的深情告白”；还有人说“‘冲基’很大，估计小哥每天不是在对冲就是在对冲的路上”。

且不论这一举动背后的真实意图，假设手不抖、网不卡，买一只产品只需1分钟时间，计算了一下，仅是完成组合构建，上面这位投资者就要花费1314分钟(20小时以上)。不管以后会不会赎回赎到手发软，现在真的是花钱花到手抽筋。这也引发了大家一个新思考：基金投资到底持有多少只算合适？

基民持基真实情况：超四成持有5只以下基金

前有97后买2000只基金的新闻，今有买1314只基金上热搜，但这些显然都不是普通基民的日常操作。那么，基民持基的真实情况是怎么样的呢？

中国证券投资基金业协会在调查8.4万位基民后发现，投资者持有公募基金的只数总体呈倒三角形。其中，超七成基民持有基金不到10只，持有5只以下占比最多，为42.3%。从基民的持有特征来看，年龄越大、收入越高、金融资产规模越大、投资年限越长，持有基金只数越多的趋势较为明显。

大部分基民选择持有多只基金，原因在于不想将鸡蛋放在同一个篮子里。那么，仅从数量来看，持有5只基金能达到一个比较好的效果吗？

不同的机构对这个问题都做过探讨。例如基金评级机构晨星测算后认为，当组合增加到7只基金以后，波动程度和基金增加没有必然联系。也有机构认为，持有5只到10只基金是一个适宜的区间。

对此想从两方面探讨一下这个问题。

首先，为什么分散配置可能会取得分散风险的效果？

其原理在于，通过不同资产之间的低相关性来分散风险。因此，不管是配置5只、7只还是20只，如果我们没有进行合理的资产布局，那么在分散风险方面所起到的作用可能并不大。打个比方，假设持有人买了7只基金，但如果穿透到底层资产，发现七成以上资金投的都是白酒股。这就是典型的形式主义，看似把资金分散到不同基金中，实质配置的是同一类资产，并没有起到分散风险的作用。

其次，平滑波动是一个相对概念，既相对于单押某只产品，也相对于市场平均水平。组合搭配起来要在平均线以上，个基的表现就不能差。假设持有的单只基金净值波动大，整体组合也很难取得波动小的效果。因此，基金配置绝不是为了平滑波动而随意配置多少只产品，核心依然是配好基。

就平滑波动的效果来说，持基数量只是一个维度，还需要综合考量品种主题和标的质量，这样才能起到比较好的分散风险效果。

基金组合的精髓：合理配置后的稳中求进

人们讨论资产配置时，提的最多的是分散风险、平滑波动，其实高端玩家不仅用组合的方式“避短”来分散风险，而且还充分“扬长”，追求收益上的更上一层楼。

就分散风险而言，在能做好品种选择的前提下，可能持有7只到10只便足矣，但在追求进攻性上则无止境。以2021年为例，在沪深300指数全年下跌5.20%的情况下，全市场共有6只FOF实现10%以上的年度回报。翻查2019年半年报发现，这6只FOF平均配置基金26只，最少的买了16只，最多的买了40只，且基金配置数量和收益之间没有必然的相关性。

所以，开篇那位买了1314只基金的基民，如果在配置上能做到赛道分散、精选基金、长短结合、动态调仓，那么取得好成绩也不是不可能的。但大家自动忽视了这个可能，原因在于一般投资者没有这个专业度和时间精力。

因此，回到文章开头的问题，基金到底买多少只算合适？

纠结数量是一种舍本逐末的行为，与其纠结数量，不如多关注赛道配置的合理性和基金标的的高质量。基金投资应当坚持三个原则。

原则一：贵精不贵多。选基金需要花费时间和精力，质量和数量之间必然是质量优先。如果时间和精力不够，建议降低收益预期，选择低波动产品。而对于“既要、又要、还要”的基民，直接指向FOF。

原则二：赛道适度分散。即便看好某一板块，但从控制风险的角度，也建议大家适度分散。投资不需要“不成功便成仁”、决一死战的气魄，我们追求的是细水长流、笑到最后的获得感。

原则三：顺势而为，动态调整。市场是动态的，顺应市场变化的规律，做到顺势而为，灵活调仓，这样才能保证组合的活力和战斗力。