在Indiabulls后期维持'买'评分

在我们看来，Indiabulls Housence Finance Limited（IHFL）的估值特别有吸引力的股票价格上的17％折扣。脚本队在近期2-4个月内从最近的峰值纠正了〜17％，主要是由于我们认为对传播压缩的担忧。我们认为，这些担忧是无人造的和估值，现在只有0.5倍的标准偏差远离平均值，在我们的观点中出现极其有吸引力，给予1）预期的25％+核心EPS CAGR在抵押贷款市场中的增长加速度升起; 2）在30％+的级别+和PIDEND产量为4％-5％的寄托。

我们认为，尽管过去6-8个月在过去6-8个月内债券收益率急剧上升，但由于1）IHFL在过去的市场条件下，债券收益率急剧上升，因此仍然有可能令人难以置信的担忧。 2）近期IHFL的升级升级导致了去年G-SEC和AAA级公司产量的显着减少; 3）Q1 FY19中IHFL的30-50bp的速率升温可能会导致差价中的连续扩张; 4）竞争强度也缓解了，因为大多数银行和氢氟化斯在过去几个月里徒步旅行; 5）RBI进一步通过2018年4月27日通函进一步缓解了核务委员会的欧洲核状委员会路线。我们预计Ihfl在19-20埃的3％蔓延到维持3％。