建议在rs140的TP上推荐“减少”

我们与Mayur Padhya互动，CFO Bodal Chemicals，了解扩展计划的进展。管理说明，除了染料的阶段I阶段，除了安全指导方面的变化，所有其他单位延迟，延迟获得批准或与主要产品的生产有关的问题。管理层预计FY19E和FY20E的增量收入将在150-200千万卢比的范围内，并且距离的边距为15-17％，直到所有单位都稳定。

管理层对染料扩张计划进行了乐观，并认为，近乙烯基砜和H酸价格的近摄升高应支持最终产品价格和整体收入。鉴于某些设施的执行延误，我们已经将估计到8.5（早于8.8卢比），9.1（早）分别为FY18E，FY19E和FY20E的Rs 9.1（早）卢比的卢比估计为8.5卢比（早期的Rs 10.8）。尽管近往股价剧烈跌幅，但估值为14.8x / 12.5x FY19E / FY20E修订的收益，股票相当重视。因此，我们建议减少（较早的积累）评级，重新计算的目标价格为140卢比（早于164卢比）。