在Vijaya银行维持“买入”，并具有提升的支持性

推动其盈利势头是Vijaya Bank的改善经营业绩和资产质量，再加上其零售贷款书中的持续信贷牵引力。我们希望稳步提高其盈利能力。我们保留了买入评级。根据我们的导向轨迹，Vijaya Bank的资产质量正在改进，压力7.32％的资产（GNPA +标准重组贷款），144bp下降Y / Y，78bps q / q。我们预计从第1季度举行稳定的滑动，因为这些都有大量比例得到了认可，并为账户提到了NCLT的必要条款。关于RBI关于强调资产的最新指南的实施，重组书中的四个账户（R400千万卢比）将根据管理层滑入NPA。本行的PPOP /信用 - 成本缓冲区现在1.8倍，银行将在19-20财年的2倍维持它。为了增加粒度并降低整体贷款风险，管理层专注于稳步缩小企业书籍，从高产零售和中小企业投资组合驾驶增长。Nim为3.3％，并侧重于零售和中小企业，我们预计Nim将通过19-20财年净化> 3％。注意对质量的选择性贷款策略，我们在19-20财年的13％贷款复古复合中学。此外，通过Q2 FY18的QIP提高了700卢比的股权，并通过3月18日通过重新盖债券获得了1,270亿卢比的卢比将提供足够的资本来通过19-20财年维持生长牵引力。我们的目标基于资本过剩/赤字方法，因为银行必须通过19财年满足8％的核心层-1比率。这意味着它的FY19E书中的0.61倍倍，并在其FY20E书中进行了0.56倍。在2013财年，Vijaya Bank的公司贷款占其贷款书的56％。此后，它已经稳步构建其高产的安全公羊（零售，AGRI和MSME）组合。