Shee Cement通过HDFCSecities获得中性等级

Shree Cement（SRCM）报告的EBITDA为1,004 / T（VS估计为1,099 / T，2.9 / -10％Y-O-Y / Q-O-Q）。在下行的成本惊讶，P＆F（746 / t，39.9 /％Y-O-y / Q-O-Q）和货运费用（Rs 1,117 / T，30.5 / 3.7％Y-O-y / Q-O-Q）绘制的收益。SRCM还宣布收购阿联酋联合水泥（3.3 / 4.0 MTPA熟料/水泥容量）。收购标志着SRCM的第一步进入全球市场。该公司的重视为305.24亿美元（EV / T $ 76），收购将在1HFY19完成。随着工会水泥收购，SRCM将成为一个全球参与者，可以访问非洲和中东地区的市场。此次收购还有助于将其产能提高到46.3 MTPA，仅适用于UltraTech。我们预计SRCM在成本和周转上继续对等待能力增加的同行。我们仍然谨慎，只有估值，并保持中立与17,195卢比的TP，以及合并出现的更多细节。实现和卷符合估计。SRCM在本季度撤销了DMF提供了40.33亿卢比，以占2015年1月至2015年的征税。随着较高的PET-Coke成本在本季度降低盈利能力，电力打印件为RS-0.2 /单位提供EBITDA。在本季度委托了2.6 MTPA的Raipur的熟料单元，从而增加了SRCM在东方的据点。

宠物焦炭价格在12月份的高度从高位锻炼了4％。但是，随着2.5％的进口税率为10％，P＆F成本应该增加。沙子在增长中仍然是一种威慑，因为拉贾斯坦邦的砂可用性下降。尽管如此，北方邦和比哈尔尔似乎有所改善。SRCM应从这些关键区域生成更好的卷和实现。在Bihar中添加5.5 MTPA研磨单元，可能会在4QFY18中委托，应该推动上升。