板块分歧凸显 机构看好短期调整后盈利支撑股

7月26日，A股市场迎来大幅调整。截至当日收盘，上证指数跌2.34%，收报3467.44点；深证成指跌2.65%，收报14630.85点；创业板指跌2.84%，收报3371.23点。当日，两市共3265只个股下跌，两市成交额也再次突破万亿元，这也是7月以来第17个两市成交额突破万亿的交易日。机构指出，当前市场分化态势凸显，多空交锋激烈，也因此产生了较大幅度的震荡，但从长期来看，企业盈利扩张、宏观流动性维稳等因素依然对市场形成支撑。

“分化”成为7月市场的主旋律，具体来看，以沪深300、上证50为代表的大盘指数持续下跌，而成长风格则领涨市场。截至7月26日收盘，沪深300、上证50指数月内分别下跌5.72%，7.73%；而中证500、中证1000指数月内则分别上涨0.88%，2.86%。

为此，中信证券指出，当前市场仍然处于从平静期向共振上行期转换的阶段，市场驱动力从估值转向盈利。政策的超预期调整叠加投资者博弈加剧可能促使市场的极致分化在7月中下旬出现阶段性修正。国君策略也分析，一方面科技成长近期表现愈发耀眼，持续领涨各风格。另一方面在成长性主导下沪深300指数内部表现分化，具备高景气、高增长特征个股持续创出新高，而行业景气度转弱的个股股价持续回落。伴随宏观复苏见顶叠加中报窗口期，市场将聚焦盈利可持续增长的股票，高景气将是未来一段时间的投资主线。

长期来看，机构认为，多重因素仍可对市场中枢形成支撑。海通证券表示，展望下半年，宏观流动性维持中性且微观资金面较为充裕，企业盈利依旧在扩张，市场的风险偏好也正上升，三大因素共同作用有望支撑市场中枢不断抬高。山西证券也指出，中长期来看，景气度维持高位的消费升级和科技板块有较强吸引力，一致预期增速保持较高水平。未来在流动性合理宽松，基本面较强支撑的背景下，整体市场将在相关板块交替带动下继续呈震荡向上走势。

不过，也有机构提出，需警惕部分热门成长板块短期或面临调整的风险。东北证券表示，当前的热门成长板块行情短期需警惕局部调整；但中长期难言结束，调整仍是布局机会。在其看来，国内在全球短期面临紧缩预期的背景下很难持续大幅宽松。在交易层面，换手率比值、成交额占比等情绪指标显示热门板块交易热度过高，短期需警惕交易拥挤的风险。但从中长期来看，全球潜在经济增速和收益率下行的长期趋势不变，长期成长板块受益。

粤开证券则指出，降准后市场将逐步回归常态，成长板块或相对受益。在其看来，高增长将是下半年A股的主旋律。建议布局行业成长空间巨大、业绩增速确定性强以及受益“十四五”红利支持的行业板块。而在积极布局高成长的同时，大消费部分细分领域长期配置逻辑仍存。