对话建信基金陶灿：下半年新能源行情投资展望

新能源汽车行业 5 月以来反弹显著，行业景气趋势延续，光伏近期也有所补涨，市场开始交易明年增长空间，可以择机加仓估值合理的龙头公司和上游涨价环节：年初以来全球电动车销量维持高增，6 月国内主流车企电动车销量环比增速+15%~30%，欧洲 8 国国家电动车销量合计 11.1 万辆，同环比+129%/45%，7 月产业链排产普遍环比+5%~10%左右，重点公司中报预期高增长，行业重点个股估值已基本合理、但泡沫化不显著，建议从中长期的角度继续持有竞争力强、份额持续扩张的电池及材料龙头，同时择机布局产能有增量、估值相对较低、业绩确定性高的二三线品种。

需求高景气下锂电材料上游，我们判断碳酸锂、6F、镍、钴等材料的涨价具有持续性、同时受益于大宗商品价格上行共振，下半年部分原材料价格或有较大弹性，建议关注向上游做部分倾斜；光伏行业已经迎来平价周期，长期逻辑更加通顺，行业 2021 年需求受到硅料价格压制，2022 年随着硅料供给增加，需求增长较为确定，目前硅料价格基本见顶，硅片开始降价，组件成本端压力小幅缓解，硅料高价、库存高企状态下，行业三季度业绩有一定压力、板块尚在左侧区间，市场对 2022 年行业的需求较为乐观，建议关注逆变器、胶膜、热场、组件等环节，并密切跟踪关注硅料价格信号；高端制造业的设备投资具有持续性，龙头公司业绩维持高增长，估值相对合理偏高，建议把握工控产业链龙头标的的投资机会；风电行业短期景气下行，且原材料价格大幅上涨背景下毛利率承压，但长期需求中枢有望超预期，建议重点关注公司具备长期阿尔法、估值依旧较低的风电零部件个股；智能电网板块长期也受益于碳中和，当前估值相对较低，建议关注具有中期逻辑、估值较低的一二次设备民营龙头公司。细分行业看好顺序：新能源汽车>光伏>工控=风电>智能电网

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。