600参会名额半小时抢空！茅台持股机构中92.9%来自公募 持股占比连续5年提升 最长持股达19年

机构“抱团股”近年来始终吸引着资本市场最多的眼球，很多投资者熟知的上涨几十倍的个股无不是机构集中抱团的结果。《红周刊》40期的封面文章《A股市值结构性裂变资金加速流向核心资产》一文中，也对机构抱团的核心资产公司进行了充分的统计解析。而说起“抱团”股，被机构们最集中看好，且股东中涉及机构产品数量最多的公司非白酒龙头贵州茅台莫属，2020年年末，共有2310只机构产品扎堆持有贵州茅台。

今日上午十点，贵州茅台2020年度股东大会网络报名开启，据记者了解，为了顺利参与此次股东大会，很多股东都是在10点第一时间参与了报名活动。一位申请参加股东会的股东表示，报名后，她第一时间致电董秘办，公司董秘办说，本周之内通过审核的会有回复，并表示半小时内600个名额就全部报满。

2310个持股机构股东有2146个来自公募基金

目前，通过沪深港通进入A股市场的外资会每日更新持仓数据，而国内机构资金中，公募基金只是在半年报、年报时才会披露完整的持股名单，一、三季度只会公布其前十大重仓股名单；其他机构如私募基金、社保基金、券商等，并没有必须披露自己持仓的规定，所持标的的股数只有进入该公司前十大股东或流通股东名单时，才会被上市公司披露。

为了统计数据更加接近完整，我们以2020年末的机构持仓进行分析，可以发现自2019年三季度开始，贵州茅台已连续6个报告期位居机构青睐度最高公司，2020年末符合披露条件的机构股东多达2310个。

我们对2310个持有贵州茅台的机构进行属性分析，可以看到其中有2146个机构股东来自公募基金，其余按数量排序分别为券商集合理财产品(155个)、一般法人(5个)、私募基金(2个)、保险(1个)、陆股通(1个)，这一结果显然与公募基金的数据披露更完整有直接关系。

附表：贵州茅台上市以来历年的机构持仓情况

图1:历年机构产品持茅台股份比重和参与持有的机构数量变动情况

图2:公募基金持有茅台的比例变动

公募基金持茅台股权占比连续5年提升

2020年末的持股市值突破千亿元

参与重仓贵州茅台的公募基金很多，且随着近年来茅台股价的快速上涨，持股市值也在2020年末首次突破千亿元，达1782.96亿元。统计公募基金持有贵州茅台股份占公司流通股本的比例，可以发现其持股比例自2016年开始呈现出5连升的趋势，至2020年末，公募基金持有贵州茅台股份占其流通股本的比重达到了6.96%。

不过，若结合历史数据分析，可以发现公募的持股比重虽然近年持续提升，但依然可看到在2004年~2008年时，公募基金曾对贵州茅台高度控盘，尤其是2004年，63只基金曾一度持有了贵州茅台64.69%的流通股份。2009年，随着限售股解禁，茅台控股股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司持流通股本比例大幅提升，持股占比达到了61.71%。

其后，因2012年底发生的白酒塑化剂事件和2013年的反腐事件影响，公募基金开始快速撤离茅台，持有贵州茅台的股份合计占比在2013年跌破了10%，2015年最低时的合计持股占比已下滑到2.65%。

图3:公募基金持有贵州茅台的金额变动

香港中央结算有限公司持仓茅台逾6年

持仓市值扩张2773倍

翻看公司的前十大股东名单，除了控股股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，持股最多的机构为通过陆股通进驻公司的香港中央结算有限公司，2020年末的持股数量达10435.4万股，占比8.31%。自2014年四季度入驻茅台以来，香港中央结算有限公司已连续超过6年占据贵州茅台第二大股东席位，持股数量从最初的3537.63万股大幅提升至如今的9594.31万股。

统计数据显示，2015年至今，贵州茅台股价上涨了1069.71%，若以2014年末香港中央结算有限公司持有茅台的金额为67.08亿元为原始金额测算，叠加之后的加仓，其2020年末的持股金额已经高达2085亿元，虽然今年首季略有减仓且茅台股价出现回调，持股市值降为1927.5亿元，但这一金额仍较最初的持仓规模增长了2773倍。

在2020年末，茅台的前十大股东中，公募基金中只有上证50交易性指数基金入选，私募基金有金汇荣盛三号和瑞丰汇邦三号，而保险公司则有中国人寿，其它机构如券商、社保等机构没有上榜的。而到了今年一季度，随着张坤的进一步加仓，易方达蓝筹精选混合基金也首次进入了贵州茅台的前十大股东，以432万股的持仓排在公司的第九大股东位置。

近年来，易方达蓝筹精选混合基金持股茅台的比重可谓逐年上升，以每年年度的数据统计，茅台2018年机构股东名单中首次出现了易方达蓝筹精选混合基金的身影，当时持股仅37万股，到了2019年末，已经增至69.26万股，2020年末进一步提升至326.55万股，最新数据是432万股。

华夏成长、易方达平稳增长2002年就已进驻

持股时间高达19年

其实，除了一些近几年才开始重仓并让投资人重视的机构，也有对茅台多年一直深情且相对低调的机构，比如2002年末分别位居公司第三大和第六大股东的华夏成长证券投资基金、易方达平稳增长证券投资基金，持股分别为200万股、154.74万股，在经历茅台19年的成长后，2020年末时，持贵州茅台的股份数量还剩下12.06万股和3.63万股。

图4:贵州茅台2002年度前十大股东

另外值得关注的，2020年末，有48只公募基金产品仅分别持有一手茅台，169只公募基金产品持有贵州茅台不足500股，相较很多散户大户的持股可谓是小巫见大巫。我们以2020年末的数据统计，持有茅台股份最少的某股票型证券投资基金，只有8股茅台。

结合往年的数据统计，此基金是在2018年首次出现在贵州茅台的机构持仓名单中，当年年末的持仓为7700股，2019年末持股进一步增至了8808股，2020年时，该基金则对所持茅台基本进行了清仓式减持。考虑到贵州茅台自2015年以来始终是以纯现金的方式分红，不知道其目前拥有的8股茅台是如何获得的？对此，《红周刊》记者也试图联系公司，但截至发稿始终未能拨通公司电话。