鲍威尔的“一连串”理论或许已经泄露了一些提示

要说有什么能够让美联储主席鲍威尔开始考虑削减央行对美国经济的支撑，那就只有一样东西：就业、就业、更多的就业。

这或许是美联储为期两天的政策会议在周三结束时所透露出来的最重要的消息。会议决定维持利率不变，并重申继续以当前速度购债直至看到联储在充分就业和2%通胀双重目标方面出现“实质性进展”。

本月早些时候，鲍威尔对于政府报告显示3月就业岗位新增将近100万个感到欣喜，并表示他希望在一连串的月份里都能看到美联储的目标取得这样的进展。

“我说的一连串是什么意思？”他在会议后的记者会上表示。“我可以告诉你它不是什么意思：不是指一个特别好的就业数据，比如我们在3月看到的。”

III Capital Management首席经济学家Karim Basta认为，上述解释一点都不够。“还真是感谢哦。”他打趣道。

但以美国目前仍比2020年2月少了逾800万个岗位来看，如果3月增加岗位的速度持续下去，到夏季时，就能追回半数缺口，许多分析师预期美联储将在夏季预告政策调整即将到来。

“我们未必得要完全达成目标才会缩减资产购买，我们只需要有进一步实质进展。”鲍威尔说。

ING首席国际经济学家James Knightley指出，美联储对经济情况的乐观评估，以及对风险的评估变得没那么悲观，暗示了“开始走向缩减QE资产购买之路”。

美联储的购债承诺不仅仅与就业联系在一起，它也取决于通胀。但要用这个面向来判断进展并不容易。

鲍威尔说，那是因为未来几个月通胀数据几乎肯定会出现的攀升走势，对美联储政策而言几乎“不具任何意义”，因为它所反映的短暂性压力将很快消退。

鲍威尔说，相比去年全国封锁期间饱受打压的物价，4月和5月整体通胀数据料将高出一个百分点之多。

新打完疫苗的美国人益发增加外出和活动，由此而生的需求飙升令企业苦于供应瓶颈，使得价格也跟着水涨船高。他说，一旦企业解决了供应问题，价格将被打回原形，但这个情况要多久才会发生还不清楚。

鲍威尔也否定了美联储缩表决定将会具体取决于新冠病例数量或疫苗接种率的臆测。本月稍早圣路易斯联邦储备银行行长布拉德表示，他希望美国接种率达到75%之后再缩减宽松措施。鲍威尔周三说，“我们并未考虑对于希望达到的疫情情况另外设定一个检验条件。”

尽管外界一再要求，但鲍威尔不愿界定“实质性”的定义，他周三表示，由于判断这个标准多少偏于主观，“我们已说过，当应该讨论的时刻到来时，我们会让社会大众知道。”

不过，鲍威尔的“一连串”理论或许已经泄露了一些提示。