买一只不换仓的基金 竟然赚了3000多倍

今年以来，A股可谓跌宕起伏，私募基金的业绩也坐了“过山车”。不少投资人在犹豫：“要不要趁反弹赎回？或者换个顺周期行业基金押注？”

面对这一问题，有业内人士直言，每个人的风险偏好和资金性质不同，不能给出统一的答案，但全球唯一一只86年不换仓的基金，或能够为投资者提供一种思考方式。

公开资料显示，被业界称为“全球最淡定”基金的Voya Corporate Leaders Trust Fund，自1935年成立，80年累计回报3159倍，年均复合收率达10.59%，秘诀竟是不调仓……

86年不调仓也能赚3000倍

公开资料显示，成立于1935年的Voya Corporate Leaders Trust Fund(LEXCX)基金被称为“全球最淡定”的基金，它成立80年累计回报3159倍，年均复合收益率超过10%。

也就是说，如果投资人在1935年以1万美元投资这只基金并长期持有，每半年可分红再投资该基金，到2015年3月29日，投资人的财富将变成3159万美元。截至2021年4月9日，这只LEXCX基金今年以来收益率已经超过11%。

最令人惊讶的是，该基金自成立开始就从未换过标的，大部分标的穿越了二战、亚洲金融危机、伊拉克战争以及2008年的金融危机，为投资人带来了颇为丰厚的收益。正是由于其穿越数轮牛熊的亮眼业绩，原本设立时规定2015年到期的LEXCX基金又延长至2100年。

据悉，LEXCX在美国证监会注册为单位投资信托基金(Unit Investment Trust Fund)。这类基金一般用于投资单一类型的资产，最大特点就是投资组合在基金形成之初就已固定且永不变化，除非投资组合中有公司破产等特殊原因。在LEXCX最初的招股书中，设立者强制规定了一条契约，即在基金存续期间，除非发生破产、并购等致使股利无法正常分配的情况，其他任何时候都不能出售原始30个公司的股票，也不可增持其他新公司的股票。

美国基金评级公司晨星的官网数据显示，截至今年2月28日，其前十大重仓股基本是大蓝筹股票，比如太平洋联合、伯克希尔哈撒韦、埃克森美孚、雪佛龙、宝洁等。

“不妨做时间的朋友”

为何这只基金能够坚持86年不调仓，还能够获得惊人的回报？

在业内人士看来，尽管巴菲特的伯克希尔哈撒韦对LEXCX的长期稳健表现有所助力，但不得不承认，这只基金的长期亮眼业绩根本上还是得益于拉长周期来看，美国股市基本上处于螺旋式向上的牛市，以及最初创始人出神入化的选股策略以及坚持不卖的交易策略。

“从1935年选定股票持有到现在，不调仓且年化收益率相当惊人，这虽然是一个比较极端的案例，但LEXCX的成功向我们证实了，长期持有基本面良好的独角兽是战胜人性弱点的最好方式，交易很难贡献收益，这就是为什么大多数人是在牛市亏钱的，他们在高点过于贪婪，跌下来却开始恐惧。另外，LEXCX的红利再投资也为其贡献了惊人的收益，我们要相信复利的力量。”沪上一位私募人士直言。

景林资产总经理高云程也曾在接受记者独家专访的时候表示，做投资的时候要想明白一个问题，就是如果你要留给孩子三只股票且不能交易，你们会留哪三只股票？当你有答案了，就能知道哪些公司能够长期创造价值、哪些公司具备足够深的护城河，之后要做的就是让自己踏踏实实成为它的股东，在股价调整时保持平静。

着眼长期做投资决策

看了上述经典案例之后，再来审视当下的投资决策，或许就不再那么纠结了。

今年春节后的“市场变脸”，使得多家备受关注的知名私募遭遇重挫。

探普研究院统计数据显示，在纳入统计的37家知名私募中，36家私募的回撤主要发生在春节长假结束后的第二周，11家私募亏损幅度超过了10%。

截至3月26日，在35家披露净值的知名私募中，30家私募自2月26日开始至3月26日净值继续下跌，能够止跌并收复失地的只有5家。

一位头部私募掌门人认为，做主观多头私募最重要的，不是比别人更聪明，因为如果要比聪明，你就会陷入一个怪圈，什么机会都想抓住，但注意力分散后一定会什么都难以做好。所以，现在要比谁更“笨”，也就是学会放弃短期的趋势性机会，在深入研究的基础上，放长持股周期，“持有长期资金的投资者也要慢慢思考这个问题，与其费尽心思买卖基金，不妨做时间的朋友，与优秀的管理人共同收获长期收益。”