朱雀基金董事长史雅茹：资本市场是经济高质量发展的助推器

形成强大国内市场，构建新发展格局，是“十四五”规划纲要中作出的重大战略性安排。证监会主席易会满也在近日强调，要从新发展格局的角度理解资本市场。新格局下投资机遇锚定在哪里？

4月9日，朱雀基金董事长史雅茹在参加第57届中国资本市场高级研讨会暨上证所长论坛时表示，经济和产业结构转型是中国经济发展的必由之路，资本市场是经济高质量发展的助推器。

史雅茹认为，中国资本市场改革仍处在起步阶段，社会融资超过90%是负债，近年来直接融资比重的提高也主要依靠政府债和企业债，境内股票融资余额占GDP的比重仅维持在8%左右。

“经济和产业结构转型是中国经济发展的必由之路，但现有的融资结构形成了掣肘。”史雅茹观察到，2020年发行的企业债中，采掘、钢铁、交通运输等传统行业主体大多能获得AAA评级，而医药、电子、计算机等行业一半以上的公司被挡在门外。与之相对应，股票市场的估值体系更如实有效地反映了行业成长空间的差异，以及中国经济未来发展方向的定位。“为此，提高直接融资比重，重点是增加股权融资，股市是经济转型最直接的抓手。”

史雅茹表示，“十四五”规划大背景下，消费电子、智能家居、新能源车、物流、免税经济值得关注。她还认为，智能驾驶、5G互联网应用、低碳相关的绿色生活，能源安全、产业供应链安全、粮食安全、乡村振兴等群众生活领域是慢变量、长赛道。应对人口老龄化的创新药和创新器械也大有可为。