星球石墨：研发建立产品优势 大型石墨设备生产商登陆科创板

长期以来，石墨设备其凭借其稳定的性质，高热传导性、高抗热振性强、强耐腐蚀性等良好性能，在氯碱、有机硅、农药、光伏、三废处理等多个行业中得到广泛应用，市场规模不断上升。

近日，石墨材料应用及设备制造深耕者——星球石墨(688633.SH)正式在A股登陆。据招股说明书显示，自成立以来，公司长期以石墨设备的研发、生产、销售及维保服务为主营业务，主要产品包括石墨合成炉、石墨换热器、石墨塔器等各型号石墨设备及相关配件，长期应用于客户企业中合成、换热等过程之中，被评为国家制造业单项冠军示范企业、国家首批专精特新小巨人企业、中国大型石墨化工设备研发生产基地。2017年至2019年，公司组合式副产蒸汽石墨氯化氢合成炉市场占有率位居中国第一。目前，公司已与业内多家知名企业建立了稳定的合作关系，在业内赢得了良好口碑。

业绩呈现高速增长

石墨合成炉细分领域市占率国内第一

近年来，随着环境保护及安全生产相关的法规及监管政策在氯碱、农药、有机硅等行业的要求进一步提高，业内注重产品研发和依靠核心技术生产经营的企业开始进入快速成长阶段，而星球石墨作为石墨材料深度应用及设备制造的领先企业，亦在近年中取得了较为高速的发展。

《红周刊》通过wind数据整理发展，2018年至2020年，星球石墨营业收入由4.20亿元增长至5.60亿元，复合增长率达到15.47%，归母净利润由0.50亿元增长至1.49亿元，复合增长率达到72.63%。公司营收及利润均呈现高增态势，利润增速快于营收。同期公司经营活动现金净流量由0.68亿元增长至1.34亿元，经营现金流占利润比重的均值高达94.03%，公司利润具有较高的含金量。

通过长期的领域深耕，目前星球石墨的产品已在行业内形成了一定的竞争优势，据中国氯碱工业协会统计，2017年至2019年，公司组合式副产蒸汽石墨氯化氢合成炉国内的市场占有率位列第一。而据中国氯碱网的相关统计，目前全国烧碱的有效产能合计约3,992万吨，其中使用公司合成炉的厂商产能约2,863万吨，占比约72%。

与此同时，在石墨换热器方面，2019年公司该产品的销售收入的14481.95万元，在行业内占比已达到4.37%。公司表示，目前石墨换热器在换热器市场的占比较小，而未来随着石墨换热器的应用领域不断拓宽，相关市场规模将实现进一步扩张。

研发建立核心技术

部分产品达到国际领先水平

公司业绩的增长主要来源自于其核心技术的应用，近三年中，星球石墨核心技术产品的收入占比长期高达99%以上。而公司核心优势建立则与其多年的技术积累和长期的研发投入密不可分。

据wind数据显示，2018年至2020年公司研发投入分别为4289.70万元、2512.42万元和3201.61万元，3年研发投入占营业收入比例的均值超过7%，在所属的wind工业机械行业中处于较高水平。通过持续的研发投入，星球石墨形成了多项核心技术，并积极储备代表行业发展趋势的先进技术。目前，公司已成功将“氯气、氢气混合燃烧技术”、“氯化氢合成余热利用技术”、“氯化氢合成自动点火技术”等技术运用于石墨合成炉。并具备了完全自主研发和设计的能力，企业通过对石墨材料进行浸渍等工艺的深加工，大大提升了石墨材料机械强度、导热性、耐腐蚀性等关键性能指标，同时拓展了石墨材料应用领域，逐步替代了钛材、钽材、哈氏合金等高成本耐腐蚀金属材料在相关行业的应用。根据主管行业协会鉴定，目前，公司部分产品综合技术达到了国际先进水平，实现了进口替代，对推动我国石墨设备的整体制造水平具有重大贡献。

凭借在研发技术领域形成的核心优势，公司实现了石墨设备及工艺系统在高端装备、高效节能、绿色环保等领域的重大突破，并与中化集团、中泰集团、中盐集团、三友集团、协鑫集团等在内的一批知名企业建立了稳定的合作关系，在领域内形成了品牌优势。据招股说明书显示，截至2020年6月30日，星球石墨共取得专利106件，其中发明专利达36件，公司先后被评为国家首批专精特新小巨人企业、国家知识产权示范企业等荣誉称号，主导和参与制定了15件国家和行业标准。

据公告显示，2018年至2020年，星球石墨的毛利率水平分别达到47.34%、50.63%和45.40%，在业内处于领先水平，反映了公司良好的产品竞争力以及技术创新能力。未来，随着公司募投项目建成投产，公司有望继续加速在研产品的市场化，并进一步拓展其在行业的领先地位，乘行业兴起之风，取得长足发展。