国盛策略：北上资金重回流入集中加仓金融、电气设备等板块

2021-03-16 15:29:41来源：尧望后势

核心观点

一、总体配置：美债扰动趋弱，北上重回流入

通胀预期仍较温和，市场波动率显著回落。年后市场通胀预期持续升温，美债长端利率从1.11%大幅上行至1.64%，但上周公布的美国2月CPI环比上涨0.4%，同比增长1.7%，通胀压力仍较温和，与此同时，美国初请失业金人数降至71.2万人，好于市场预期，进一步提振市场风险偏好，美国三大股指重拾升势，标普500与道琼斯工业指数续创历史新高，市场波动率也显著回落，VIX指数上周下跌16.10%，处于2020年3月以来的较低水平。国内方面，2月信贷与社融数据均超市场预期，此外CPI同比-0.2%，PPI同比1.7%，预期经济延续复苏而通胀压力较小，上周市场在深度回调后也呈现企稳迹象。

北上重回流入，交易盘流出明显放缓。上周北上净流入66.14亿元，南下资金净流出39.22亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘继续大幅净流入102.16亿元，随着上周市场小幅反弹，交易盘流出幅度也明显收窄，净流出29.66亿元。配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到909.17亿元和16.24亿元。上周主板位回落，创业板和科创板仓位上升，截至3月12日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为87.03%、12.89%以及0.08%。

二、行业配置：金融和电气设备等行业获集中加仓

北上集中加仓金融、电气设备等板块。根据我们的估算，上周银行、电气设备和非银金融行业净流入居前，分别净流入49.11亿元、43.8亿元和20.46亿元；同时电子、家用电器和农林牧渔行业净流出较多，分别净流出26.96亿元、17.7亿元和12.41亿元。

从资金性质拆分看，交易盘主要流入银行、非银金融和电气设备行业，分别净流入29.72亿元、11.98亿元和10.66亿元；同时集中流出化工、电子和计算机行业，分别净流出32.87亿元、19.18亿元和15.01亿元；配置盘主要流入电气设备、化工和银行行业，分别净流入32.11亿元、26.93亿元和19.39亿元；主要流出家用电器、汽车和电子行业，分别净流出14.83亿元、7.98亿元和6.85亿元。

银行仓位提升居首，电子仓位回落较多。从陆股通静态持仓看，食品饮料与医药生物为北上最青睐的板块。前6大重仓行业依次为食品饮料、医药生物、银行、家用电器、电气设备和非银金融，累计持股比例达到57.17%。从持股市值变动角度看，上周银行、电气设备和公用事业行业持股市值大幅提升，分别增加53.37亿元、25.42亿元和24.26亿元；同时电子、医药生物和食品饮料行业持股市值回落较多，分别减少140.13亿元、102.15亿元和84.35亿元。从持股仓位变动看，上周银行、电气设备和建筑材料行业仓位提升较多，分别提升0.37%、0.24%和0.14%；而电子、医药生物和计算机行业仓位回落较多，仓位分别下降0.47%、0.22%和0.16%。

三、个股配置：隆基股份获增持居前，格力电器遭减持较多

整体持股集中度小幅上升，持股高占比公司增加。从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周上升0.19%降至42.69%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目为61家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、中国平安、招商银行和恒瑞医药，持股规模分别为1965.54亿、909.76亿、750.95亿、661.84亿和610.07亿。

从整体净流入看，上周隆基股份、中国平安、招商银行、比亚迪、万华化学净流入居前，分别净流入17.61亿元、17.42亿元、12.66亿元、10.45亿元、10.28亿元；同时格力电器、贵州茅台、牧原股份、中国中免、药明康德减持较多，分别净流出11.69亿元、11.52亿元、9.02亿元、8.99亿元、8.25亿元。

从交易盘角度看，上周交易盘净流入前五大个股依次为：中国平安、通威股份、比亚迪、隆基股份、东方财富，分别净流入8.79亿元、8.41亿元、8.3亿元、7.49亿元、6.99亿元；上周交易盘净流出前五大个股依次为：贵州茅台、牧原股份、药明康德、万华化学、宁德时代，分别净流入16.63亿元、8.72亿元、8.66亿元、6.37亿元、4.17亿元。

从配置盘角度看，上周配置盘净流入前五大个股依次为：万华化学、隆基股份、先导智能、阳光电源、中国平安，分别净流入16.66亿元、10.12亿元、9.44亿元、8.98亿元、8.63亿元；上周配置盘净流出前五大个股依次为：格力电器、美的集团、立讯精密、中国中免、长江电力，分别净流入10.37亿元、9.61亿元、9.11亿元、6.65亿元、4.24亿元。