ETF多点开花 资产配置添利器

ETF是一种优质的被动投资工具，可以满足机构和散户多样化的投资需求。而在结构性行情中，合理配置行业或主题类ETF往往能够为投资者带来更加丰厚的收益。

近几年来，随着ETF市场井喷式增长，公募基金在各个细分行业和主题指数方面加紧布局。春节长假后，化工、稀土、游戏、畜牧养殖等细分赛道ETF相继发行。多位业内人士认为，ETF是一种优质的被动投资工具，可以满足机构和散户多样化的投资需求，而在结构性行情中，合理配置行业或主题类ETF往往能够为投资者带来更加丰厚的收益。

细分行业ETF受资金追捧

近期，顺周期板块表现较为亮眼，基金公司也开始火速布局相关ETF。从基金发行情况来看，投资者认购热情较为高涨。

以化工ETF为例，鹏华基金打响了化工ETF第一枪。2月18日，鹏华化工ETF一日售罄，认购资金超过36亿元，远超20亿元的募集规模上限。2月19日，富国化工50 ETF发行，据渠道消息，当前认购资金接近20亿元。2月22日，国泰化工龙头ETF与华宝化工ETF同日发行：华宝化工ETF认购资金超10亿元，已结束募集；国泰化工龙头ETF认购资金8亿元左右，仍有2天募集时间。

除了化工ETF，同属于顺周期主题的稀土ETF也较受追捧，华泰柏瑞稀土ETF 2月22日募集规模超20亿元上限。

春节长假后，游戏、畜牧养殖等细分行业也均有相关ETF发行。2月19日，华夏、国泰、华泰柏瑞等基金公司的3只游戏ETF同日发行，这也是首批游戏ETF。从基金发行情况来看，华夏动漫游戏ETF一天结束募集，募集规模上限为10亿元。

从基金公司产品上报情况来看，未来或有更多细分赛道ETF面世。例如，富国基金、国泰基金上报了细分机械设备产业主题ETF，平安基金、招商基金上报了航空航天ETF。

ETF成为资产配置利器

近几年来，A股走出一轮强劲的结构性行情。去年，在金融、地产等周期板块表现相对低迷的情况下，消费、医药、电子、新能源等板块成为市场领头羊。而今年以来，银行、大宗商品、化工等行业接过市场领涨的大旗，持续爆发。

不同板块走势的分化，也反映到ETF的表现上。东方财富Choice数据显示，去年走势最好的股票ETF是鹏华中证酒ETF，累计涨幅达125%。国泰中证新能源汽车ETF以121%的涨幅紧随其后，鹏华中证国防ETF、华夏消费ETF、平安中证新能源汽车产业ETF、华宝中证医疗ETF等产品的累计涨幅也均超过80%。今年以来，部分前期涨幅落后板块开始发力。截至2月22日，南方有色金属ETF、广发中证全指原材料ETF和富国中证农业主题ETF的涨幅分别为27%、22%、18.2%。此外，多只银行ETF的涨幅也均超过10%。

这样的行情下，ETF正成为投资者把握行业轮动、进行资产配置的优选工具，一些热门行业的ETF份额也因此迅猛增长。

从份额增加情况来看，鹏华中证酒ETF、鹏华中证国防ETF、平安中证新能源汽车产业ETF、易方达中证军工ETF去年份额增长率分别高达557%、195%、694%、375.5%，南方有色金属ETF、博时上证自然资源ETF今年以来份额分别增加605.6%、162.4%。

沪上一位基金分析人士认为，在结构性行情中，行业/主题类ETF的合理配置往往能够为投资者带来更加丰厚的收益，这也是涨幅前列的ETF份额增幅较高的原因。“ETF具有风险分散化、交易费率低、投资门槛低、流动性优良、产品体系丰富等诸多优点，是一种优质的被动投资工具，可以满足机构和散户的各类投资需求。”

面对市场上各类ETF产品，投资者应该如何根据自身需要进行甄别和选择？野村东方国际证券研报认为，投资者可根据希望达到的投资目的进行不同期限的配置操作。对于长期价值型投资者而言，由于长期来看主动型管理策略很难超越被动指数投资收益，所以ETF可以作为一个极好的获取稳定收益的中长期资产配置工具。

“对自身择时能力信心十足的投资者，ETF的T+0或T+1交易方式使其流动性较其他指数型基金更好，且ETF在二级市场交易的费用非常低廉，适合进行短期趋势操作，博取指数波动收益。”野村东方国际证券研报表示。

瞄准“被忽视的”投资机会

实际上，在消费、医药、科技等主流赛道估值整体较高的情况下，部分投资者已开始在一些冷门领域挖掘投资机会。而近期一些特色ETF的纷纷问世，恰好为其提供了“一键”布局的机会。

近期受关注较高的化工ETF即是这方面的例子。华宝化工ETF的拟任基金经理陈建华表示，从周期所处的位置看，化工板块行情刚刚走完上半场，未来股价驱动因素将由交易复苏预期转向盈利释放，选股业绩为王，重点在于估值合理、盈利确定性高或低估值、景气超预期的品种。

“化工子行业较多，而且各子行业逻辑差异较大，对大多数投资者而言较为陌生。而且，近年来化工行业的格局发生了较大的变化，龙头的优势日益凸显。因此，通过行业指数基金参与化工行业投资是比较好的选择。”鹏华化工ETF拟任基金经理闫冬称。

游戏股也是近期表现较为活跃的板块之一，基金公司也在此背景下推出了游戏ETF。兴业证券分析称，游戏是近年来发展最快的子行业之一，中国游戏行业用户市场连续4年高基数正增长，每用户平均收入连续4年复合增速超10%。当前游戏行业迎来新产品周期、云游戏元年开启、行业多点开花等利好，同时龙头集中度持续提升，A股上市公司具备估值提升空间。