退市新规显效 远离绩差公司

随着年报和业绩预告的陆续披露，据不完全统计，已有近50家上市公司发布可能被实施退市风险警示的提示公告，被称为史上最严的退市新规威力初显。

新规财务类指标“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”被视为一条重要“红线”。从深市业绩预披露情况来看，全新好、ST圣莱、宝德股份等14家公司预计扣非前后净利润孰低者为负值且扣除后营业收入低于1亿元。

触及这一红线的壳公司有望被清退，此前花样百出的保壳手段将不再有效。牛牛金融研究总监刘迪寰表示，这一组合类财务退市指标是退市新规的一大亮点，通过多维度刻画，将持续亏损且收入规模不足1亿元的公司识别出来，表征上市公司持续经营能力更加精准。“明确净利润取扣除非经常性损益前后孰低值，也一定程度上解决了多年来公司通过外部输血、出售资产等盈余管理手段规避退市的问题。”

“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”也是新规下被实施退市风险警示的指标之一。深市预披露的公司中，广州浪奇、ST猛狮、华昌达等16家公司预计净资产为负值。净资产为负数说明已经资不抵债，一般是由企业亏损引起，其股票在二级市场存在较大的风险。

新规生效后，“踩线”公司数量不断增加，这表明退市新规抓住了壳公司的痛点，发挥了效力。一旦市场认识到这类公司有很大的退市风险，相关公司股价可能会加速下跌。退市制度不断优化的结果，是资金不断流入绩优公司，由此促进上市公司的优胜劣汰，完成市场自净。投资者应认识到注册制后壳资源不再稀缺的现实，尽早远离绩差公司。