热点切换 顺周期主线崛起

周五A股市场出现了受阻回落的态势。但是，煤炭股、有色金属板块等顺周期品种出现了相对强硬的走势，煤炭股更是集体冲击涨停板。与此同时，东风汽车(600006)为代表的汽车板块也有不俗走势。

看来，短线热钱再度回归顺周期主线。

短线热钱回流顺周期板块

据媒体报道称，近期有地方电力供应偏紧，这引起市场参与者的关注。因为限电的背后是经济活力扩张，既是因为我国疫情控制得力，率先复工、复产，引导着资源品种的需求迅速回升，也是因为全球其他经济体因疫情而使得制造业等生产受限，因此我国出口需求大增。这对于有色金属为代表的资源股来说，是一个好消息，因为越限电，越意味着下游需求的旺盛，有利于提振各路资金对此类个股未来业绩的增长预期。

这也得到了历史经验的相关信息的佐证。比如，在2003年至2007年的那轮经济周期，就是因为经济扩张能力大增，用电需求持续拓展，不少经济活力区域也出现了限电的信息。相对应的是，限电信息出现的同时，往往就是资源价格的持续上涨，不仅是煤炭等资源供给偏紧，产品价格上涨，而且还包括铜、铝等有色金属的产品价格也会同步上涨，如此一来，周期股为代表的顺周期主线就会吸引各路资金的关注，从而引发此类个股股价的活跃。

更何况，此类个股已沉寂数年，筹码锁定性能强，机构资金的配置力度也低，所以，略有资金涌入，就会掀起股价大涨的浪潮。因此，在周五，有色金属股出现了强劲的拉升态势，煤炭股更是集体冲击涨停板。与此相策应的是，煤化工等其他顺周期主线的相关品种也出现了相对强硬的态势，这就显示出短线热钱正在回流顺周期板块。

短线强势但不宜频繁操作

就后续走势来说，一方面是因为出口势头依然强劲有力，从而对顺周期主线仍然有着一定的经济数据的支撑。另一方面则是寒潮来临，在12月底至2021年元月，南方区域的低温将延续，煤灰等资源的需求仍然旺盛，甚至不排除限电舆论信息仍会出现的可能性。所以，顺周期主线的可持续性可以期待。

但是，就二级市场走势来说，顺周期主线主要是市场活跃资金所为，对于基金、北上资金等主流资金来说，并未投入重兵力。可资佐证的是，一是在周五盘面中，顺周期主线强劲弹升，甚至连煤化工、汽车整车板块也随之策应，但A股主要指数仍然疲软，说明市场的主线品种并不是顺周期，而是大科技、大消费为代表的增量经济领域。

二是北上资金的动向。在前期，大盘上涨之际，往往是北上资金净流入的时候，也是大科技、大消费主线的强势之时。在周五，顺周期崛起，大消费主线疲软，北上资金就净流出，主要指数也随之疲软。这也从一个侧面说明主力资金的角逐主战场并不是顺周期，而是大消费、大科技、大金融等投资主线。

综上所述，可以猜测的是：一是顺周期板块仍然会有一定的可持续性。二是顺周期并不是市场的主角，也不是市场方向的引导力量。引导力量是大消费、大科技、大金融。三是指数仍然处于相对强硬的态势中，主要是因为顺周期板块可以提供局部的做多活力，大消费、大科技、大金融股仍然有着进一步上涨的方向性力量，所以，短线A股市场的强势仍可期。

但是，在操作中，不建议市场参与者频繁切换投资主线，即不要因为顺周期主线崛起，就卖出大消费等投资主线去追逐顺周期。反之，也不能因为顺周期主线短线涨幅大而在后续走势中出现休整，就又迅速减持而去追逐新的投资主线。在目前背景下，更宜坚守一个投资思路、一个投资主线，不宜频繁切换，否则极易出现猴子掰玉米的结果。