A股风格再平衡 公募布局高景气度板块

上周A股走势平稳，整体风格趋于平衡，市场成交量有所放大。公募观点指出，当前宏观经济延续复苏态势，市场仍处在健康运行中，市场估值仍有提升空间，可择优布局未来2-3个季度景气度上行的行业或板块，低估值顺周期板块以及白酒、医药、新能源等高成长价值领域，均是布局的重点所在。

估值仍有提升空间

前海联合基金指出，上周A股指数震荡上行，成长板块有所回调，金融股和景气度上行的军工股获资金增配，市场整体风格趋于再平衡。同时，经济上行带动利率提升，利好银行基本面持续修复，部分周期品种价格上行，银行和非银板块表现强势。

数据显示，上周A股累计成交金额达4.13万亿元，较此前一周的3.98万亿元有所放量；同时北向资金净流入168.50亿元，连续第四周实现净流入，也较此前一周的净流入55.10亿元大幅增加。

“截至上周五收盘，沪深两市动态PE在20.48倍，PB为2.19倍，整体处于历史中枢水平附近，仍有提升空间，建议坚定布局未来2-3个季度景气度上行的行业或板块。”前海联合基金表示。

鹏华基金的基金经理蒋鑫指出，当前宏观经济延续复苏态势，市场仍处在健康运行当中。虽然过去两年成长性突出的行业估值都经历了较大幅度提升，选股难度越来越大，但仍有一些细分的行业和公司，长期来看它们具备持续成长空间。“从长期来看，企业成长和股价表现是相一致的。接下来会聚焦具备较大发展空间和较高壁垒的企业，选择更具高性价比的公司。”

“在外围不确定因素逐步落地后，国内经济渐进复苏是接下来的投资主线。”招商基金指出，当前市场主线进一步向低估值顺周期品种切换。在海外风险缓释、外资回流及国内经济持续复苏背景下，指数有望展开跨年行情，建议关注宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值顺周期品种。

布局低估值顺周期板块

展望后市，前海联合基金指出，未来可围绕内循环和“十四五”规划进行配置结构优化，短期内可关注低估值和顺周期行业投资机会，尤其是估值具有安全边际、受益经济边际修复的顺周期行业龙头，如银行、汽车、机械、化工、部分可选消费等产业龙头，以及“十四五”规划增量明显的新能源、军工等板块。

长期配置思路上，前海联合基金建议遵循以下四大方向进行布局：一是受益新基建、科技创新周期的优质龙头公司，如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等板块；二是长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头，如消费、医药等板块；三是高端制造行业龙头，如新能源、高端装备等板块；四是估值具备安全边际、受益稳增长政策的周期行业龙头，如建材、机械等产业龙头板块。

招商基金表示，在当前震荡上行行情中，白酒板块中核心品种量价齐升，有望带动市场情绪继续上行，具备较好的中长期投资价值。“从龙头白酒公司近期公布的四季度直销渠道销售计划来看，直销渠道集中放量较大，稳价措施有助于稳定市场、提升开瓶率，吨价有望保持良性上行趋势，提升市场情绪。”招商基金表示，伴随疫情影响持续消退，白酒板块业绩有望逐季改善，板块逐步进入业绩驱动股价阶段，可聚焦明年一季度量价有望超预期标的，提前布局白酒跨年行情。拉长投资周期看，白酒板块仍有较好的配置价值。

医药股方面，招商基金指出，临近年底，医药政策集中落地，市场关注降价幅度等相关情况，对相关公司基本面或会形成一定影响，降价幅度可能会影响医药板块整体情绪。但是，拉长时间看，无论是高值耗材集采还是创新药降价，更多是对企业创新提出要求，鼓励相关企业的研发投入和创新意愿，不影响医药行业长期逻辑，相关领域的长线景气度依然较高。