社保基金也参与 融券余额暴增逾7倍

今年以来，两融规模持续增加。数据显示，截至25日，两市融资融券余额合计达1.577万亿元，较去年底增长逾五成。其中，融资余额1.46万亿元，而融券余额为1162.9亿元。融券余额占两融余额比例为7.4%，较前几年1%的比例大幅提升。

根据统计，目前融资余额较去年底增加4549亿元，大增约45%；而融券余额去年底仅为137.8亿元，如今却已达1162.9亿元，也就是说不到11个月，融券余额就暴增了7.43倍！

“无券可融”，是近年来困扰A股两融市场的难题之一。今年以来，融券的券源供给丰富是融券规模大幅增长的主要原因。

根据记者梳理，目前券源增加主要源自三方面：一是公募、私募参与转融通证券出借积极性大幅提高；二是上市公司股东参与转融通证券出借业务明显增多；三是QFII、社保开始参与转融通出借业务。

去年6月21日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》，公募基金由此开始参与转融通业务。随后，交易所扩大两融标的，增加市场融券券源。今年3月，上交所对转融通业务作出新规定：证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，由此公募基金、私募基金参与转融通证券出借业务的积极性大幅提升。

QFII和社保也相继参与转融券业务。11月2日是QFII可参与转融通证券出借业务的首个交易日。当天，中信证券、中金公司、国信证券、国泰君安、瑞银证券等多家券商表示，已完成各自的QFII转融券首单交易。

值得一提的是，全国社保基金本月18日正式开展转融通证券出借业务，出借目标是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股，国泰君安、申万宏源、国信证券以及兴业证券作为代理开展该项出借业务。

除了机构，上市公司股东也提供了大量的券源。记者注意到，今年已有恒顺醋业、宏大爆破、金徽酒、桂林三金、华鲁恒升等10多家上市公司发布公告称股东参与转融通证券出借业务。

宏大爆破10月9日公告称，控股股东参与转融通证券出借业务。公告显示，截至9月底，控股股东广业集团已通过交易所平台出借350万股给证金公司，占公司总股本的0.5%。

10月28日，公司又再次披露控股股东参与转融通证券出借业务的进展公告。公告显示，广业集团拟于未来3个月继续用所持股票开展转融券。

从目前看，已公告的上市公司股东出借的证券上限最高为不超过公司总股本的3%。

对于上市公司股东参与转融券，经济学家宋清辉分析称，“上市公司股东参与转融券，可以借此盘活所持股份，在不影响控股地位的前提下，由此获得一定的利息收入。当然，这也变相增加了投资者通过融券卖空的机会， 不排除对股价走势造成一定的冲击。”

融券业务，就是指持有股票的机构和上市公司股东，可以把股票通过券商借给投资者卖出。转融券业务推出以后，就扩大了融券业务的规模，使券商通过中证金这个平台向基金、社保基金等机构投资者融券，再将券提供给融券客户融券卖空。