信号明朗 转债市场“硬炒”风险飙升

10月27日，转债市场行情分化加剧。涨跌两种“熔断潮”并存，还有个券大起大落走出“天地板”行情。市场人士认为，本轮转债炒作行情持续时间长、力度大，但是缺乏正股和基本面支撑的大涨难以为继，后续行情将继续分化，投资者应高度重视投资风险。

上演“天地板”

截至27日收盘，涨幅超20%的转债共4只，其中，星帅转债领涨，涨幅为47.18%；奇正转债首日上市收涨37.10%，盘中一度涨近100%。另外，3只转债跌超20%。其中，九洲转债一度跌30%。

盘中异动显示出的转债市场行情分化特征更突出。在集合竞价期间，20多只转债一度涨超(含)10%；但到集合竞价结束时仅剩9只。开盘后，超10只转债涨幅扩大至20%及以上，延续“熔断潮”；九洲转债、通光转债、宝莱转债大跌20%触发另一种“熔断”。

在盘初临时停牌的转债渐次复牌后，大部分涨幅回落。其中，今天转债、晶瑞转债上演“天地板”，向上“熔断”复牌后旋即大跌20%，被向下“熔断”。此外，九洲转债向下“熔断”复牌后跌幅曾短暂缩窄，但又很快扩大至30%，盘中第二次“熔断”。涨超20%和跌超20%的转债数量一度相当。

据中国证券报记者统计，10月27日，共有20只转债盘中最高涨幅超(含)20%，其中有9只最高涨超(含)30%；九洲转债等5只转债盘中最大跌幅超(含)20%。

炒作难以为继

数据显示，10月27日，转债市场成交额达1612亿元，连续4个交易日超千亿元。在3月和8月两轮火爆行情中，转债市场日成交额均未突破千亿元。可见，转债市场本轮炒作持续时间更长、力度更大。

3月中下旬的转债市场行情主要由股市结构性行情带动，口罩、抗疫药、新基建等热点题材轮番上阵。4月中旬，借着A股反弹，转债炒作又起。8月中旬，大盘表现较为平淡，新券上市大热让游资“卷土重来”，炒作对象仍以小盘债为主。

市场人士认为，在本轮转债市场行情中，一开始有量子科技题材“点火”，但后续都属于脱离正股和题材概念的“强炒”，是投机资金在股市平淡背景下对小盘债的“硬炒”。数据显示，在10月27日最高涨幅超过20%的转债中，有6成市值(按前一交易日收盘价计算)都小于3亿元，9成在8亿元以下，且全部低于20亿元。

针对近期出现的个别可转债被过分炒作、价格大涨大跌的现象，监管部门释放加强监管的信号，市场预期交易规则料有变化。有业内人士指出，在交易细则落地前，资金仍有炒作动力。

业内专家提醒，随着转债市场风险聚积，投机资金兑现需求增加，分化行情将进一步凸显，投资者需高度重视风险管理。