私募看好短期市场“周期风格”

受欧美股市震荡等因素影响，上周以来A股市场持续震荡。截至9月7日收盘，上证综指已回调至3300点整数关口以下。来自私募业内的最新研判观点显示，当前私募机构对于A股市场的研判整体偏于中性。与此同时，在近期消费、医药等人气板块持续调整的背景下，结合了经济基本面等因素后，多家私募机构指出，短期内A股市场的“周期风格”有望占优。

短期研判偏中性

受欧美股市震荡及上市公司中报利多预期逐步消化等因素影响，上周以来A股市场持续震荡，主要股指表现相对疲软。

对于A股后市走向，世诚投资总经理陈家琳表示，在中报季之后，主要股指短期难以看出明显的趋势方向，不过波动可能会较前期加大。从具体因素来看，剔除金融板块的A股上市公司第二季度利润同比跌幅已大幅收窄至2%。整体而言，上市公司盈利的超预期为A股市场的后续表现提供了稳固支撑。此外，流动性层面整体保持宽裕，以及人民币资产将持续成为外资资产配置的主要选择等积极因素，也将会为A股市场带来积极影响。在扰动因素方面，陈家琳认为，美股等海外市场在历史高位的震荡风险，将给A股市场的运行带来一定波动压力。

纯达基金认为，短期市场对外部消息面的反应趋于钝化，宏观经济继续复苏的趋势也被市场所充分预期，近期A股陷入调整更多是内在因素所致。具体来看，部分投资者对于流动性边际收敛的担忧，以及市场估值结构性分化的加剧，可能是当前影响A股市场运行的主导因素。整体而言，短中期A股市场在指数层面的走势，仍需关注经济的复苏进程以及货币流动性环境的进一步走向。

看好周期板块

从市场内部角度来看，纯达基金表示，今年以来A股市场在经过一轮结构性估值的持续分化后，近期高位的消费股筹码已出现一定松动。市场主流资金对相关人气板块的“抱团”，更多是基于龙头市场份额提升和业绩持续占优的投资逻辑。整体而言，以消费股为代表的板块，三季报均有基本面向好的预期支撑，但配置性价比已经不高。该私募机构进一步认为，A股市场在经过近期较长一段时间的横向拉锯之后，指数层面的进一步向上突破，仍需要金融和周期等权重蓝筹的支撑。从以往A股市场的季节性行情及不同行业的业绩表现来看，下一阶段A股市场的“价值周期”风格占优的可能性更大。投资者当前可重点关注相关行业基本面以及市场信心是否修复。在短期策略上，重点把握顺周期板块的相关投资机会。

聚鸣投资认为，A股市场在经过一轮长时间的上涨后，正在进入盘整期，一些顺周期的行业，在需求端方面表现仍然较好。特别是由于海外疫情风险一直未能解除，国内制造业龙头企业的全球份额也在提升，整体景气度较高。在此背景下，现阶段除了精选个股持有外，也应该向顺周期的机械、汽车零部件、化工等行业切换，并逐步增加对军工等行业基本面研究和配置比重。整体而言，在当前的市场运行格局下，顺周期板块的投资机会值得重点关注。