创业板改革添新机 大咖把脉A股“结构牛”

“近期震荡是正常现象”“A股长期向好趋势不改”“中国经济基本面向好对股市是一个支撑”“新基建领域投资机会值得关注”……

8月16日晚，在中证报举办的“新华社快看周末直播间”，荣获九届私募金牛奖的星石投资董事长江晖，以及京东数字科技首席经济学家沈建光，围绕“创业板注册制来袭，A股结构牛头转向何方”展开精彩对话，金句频现。

两位大咖认为，在创业板注册制改革等机遇下，会有更多优质投资标的和好的投资机会。展望下半年，看好消费和新基建等领域。

注册制带来更多优质标的

“今年股市实现较好涨幅，最主要因素是全球流动性宽松。”江晖表示，由于今年以来A股涨幅已经较大，最近一段时间的震荡是正常现象。同时，股市长期向好的趋势不变。

沈建光表示，在全球新冠肺炎疫情肆虐的当下，中国的经济基本面相对较好，国内经济增速二季度有所反弹，经济复苏的态势也会越来越明显，预计下半年经济增速会逐渐走向正常。沈建光称，他对中国经济前景信心十足，经济基本面向好也对股市形成支撑。

注册制下的创业板新股将于本月开始上市。对于注册制下的创业板市场新生态，江晖表示，创业板改革并试点注册制会让企业和投资者都受益。一方面，改革有利于企业融资，从而提升企业技术水平，增强其国际竞争力。另一方面，从二级市场投资的角度来看，改革增加了更多优质的投资标的，可以给投资者带来好的回报。

沈建光表示，注册制的核心在于市场化，通过市场检验、淘汰公司。对投资者来说，个人判断力就显得更加重要。随着注册制不断推进，市场环境会越来越法治化，对投资者的要求也会更高。

看好消费和新基建

展望后市，两位嘉宾认为，下半年A股市场仍有较多投资机会，主要看好消费、新基建等领域。

沈建光表示，股票的价格最终会落到公司盈利面上，好公司应在行业内具备较大发展空间和盈利空间。在疫情期间抗压能力强或逆势扩张的公司，将在下半年具备较好复苏基础。

江晖表示，下半年仍有较多投资机会，主要可从四个维度选择行业，即产业升级、行业集中、经济复苏和流动性宽松。其中，产业升级属于长期趋势，是近些年经济的主线，因此科技、医药等高成长板块在上半年涨幅较大；周期和消费行业集中度有所提升，也带来一些投资机会。

具体来看，江晖认为，下半年可选消费品行业有非常好的投资机会。上半年可选消费品行业受疫情影响较大，但个别公司表现显著好于行业平均水平，在行业中的占比也在逐渐提升。随着经济的复苏，可选消费品行业将会有更好表现。

沈建光则看好新基建领域。他表示，一方面，国家政策对新基建的支持力度较大；另一方面，新基建涉及传统业务线上升级所需要的配套基础设施，顺应了数字化革命的浪潮。

对于近期市场关注度较高的大金融板块，江晖持保守态度。他认为，大金融板块的行业驱动因素不强，且券商股前期涨幅较大，获得较高回报的难度较大。沈建光则认为，现在许多大型金融企业越来越走向金融科技化，看好那些能为大金融板块提供好的金融服务模式的公司。