DHFL危机：有了共同基金等待付款，SEBI会介入吗？

对于Dewan Housing Finance Ltd（DHFL），共同基金（MF）行业正处于观望状态，因为他们正等待6月4日到期的债券利息支付。

一些基金公司表示会等待，但其他公司对DHFL即使在7天宽限期后还清利息的能力也持怀疑态度。

一位不愿透露姓名的私人基金公司的固定收益经理说：“ DHFL要求提供7天的宽限期，我们别无选择，只能等待付款。”他补充说，他们怀疑该公司可能无法这样做。

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DHFL欠共同基金96亿卢比，作为其债券的利息支付。但是，在6月4日，房屋金融公司未能按时向所有债券持有人支付1,150千万卢比的款项，并通知投资者，这笔款项将在7天内完成。

Himadri BuchAssistant Editor / Moneycontrol.com孟买购物中心24/7开放：第1天见证了快速消费品市场增长放缓的反应：农村增长稳定；城市减速富兰克林MF成为首家虚报其沃达丰Idea债务风险的基金公司

根据AceMF的数据，截至6月6日，共有254个计划对DHFL和债务工具进行了投资，这些投资涉及25家共同基金公司，总投资额为6,122千万卢比。

鉴于这种延迟使得共同基金可以将DHFL债券的资产净值（NAV）降低75％，这导致投资DHFL债务票据的计划的NAV一天下跌30-40％。

结果，评级机构引用了抵押贷款人不断恶化的流动性状况，并下调了其对商业票据的评级。

DHFL的MF部门DHFL Pramerica Mutual Fund持有DHFL的债务证券23.2亿卢比。

“该计划产生了50％的负回报，是中期资金，目前的资金总额为1千万卢比。我们正在根据SEBI的批准，将该计划与几乎类似的授权合并。” DHFL Pramerica Mutual Fund在电子邮件回复中对Moneycontrol表示。

该基金公司还暂时中止了DHFL保尔梅尼亚中期基金，DHFL保尔梅里亚浮动利率基金，DHFL保尔梅里亚短期到期基金和DHFL短时基金的新认购。

“资产管理公司建议在强制性无负荷退出期30天到期后，立即建立由字幕计划持有的DHFL证券的独立投资组合，但须经Tata Mutual Fund受托人批准。这些计划正在进行的认购已经暂停。”塔塔共同基金在新闻稿中说。

塔塔互惠基金已允许投资者退出塔塔企业债券基金，塔塔中期基金和塔塔库房优势基金，而没有任何退出负担。

12月28日，印度证券交易委员会（SEBI）允许MF在发生某些特定情况的信贷事件时，建立债务和货币市场工具的分离投资组合。

默认？

DHFL表示不能将其称为违约，但固定收益共同基金经理表示这是违约。

“由于债券市场正在评估单日违约。宽限仅适用于债权受托人确定所谓的违约事件。因此，我们必须将其视为违约，如果他们能及时偿还，您可以将这笔款项写回去。” Quantum Advisors固定收益与替代方案负责人Arvind Chari说。

在错过违约之后，DHFL的债务被多次降级。

5月14日，CARE Ratings将DHFL的债务总值降为1.13万亿卢比，距评级机构CRISIL于5月11日将DHFL发行的CP的总值850亿卢比降为三天。

在全部254个计划中，有143个计划投资了在未来四个月到期的DHFL债务工具。

该公司的CP值75亿卢比，于2019年6月到期，并于6月7日进行首次还款。

DHFL CPS将于6月21日和6月25日到期，共有12个共同基金计划进行了投资。接下来两个月的还款额为600亿卢比，每月还款额为440亿卢比。

根据CNBC TV18的报告，由于流动性问题，DHFL可能拖欠价值1,150卢比的不可转换债券（NCD）的付款。

现金紧缩？

为了缓解流动性状况，DHFL和Wadhawan Global Capital出售了许多子公司的股份。该组织一直在努力吸引战略投资者，并对其非核心住房敞口进行证券化。

报道称，DHFL正在与Oaktree Capital进行谈判，以出售17,000-18,000千万卢比的开发商贷款。

2月，Wadhawan Global Capital（WGC）宣布将其在负担得起的住房金融公司Aadhar Housing Finance Ltd（AHFL）的全部70％股权出售给Blackstone。持有AHFL 9.15％股份的DHFL也退出了该公司。

此外，3月，Wadhawan Global Capital与Warburg Pincus Group的关联公司签订了最终协议，出售了其在教育金融子公司Avanse Financial Services Ltd中全部49.04％的股份。

SEBI会介入吗？

现在，DHFL Pramerica Funds的净资产值已急剧下降了40％以上，这些DHFL基金也成为SEBI调查的主题，该调查涉及DHFL组MF固定收益计划是否始终遵循集团间投资限制。

根据SEBI规定，一般投资限额是计划中单一证券的10％敞口。关于资产净值如何下降40％或更多，还有一个问题。

下一个问题出现，因为在DHFL计划的情况下，流动性不佳或无偿付能力的证券的跨方案转移是一种行业惯例，需要仔细检查，并且这种活动是否将流动性不佳的Dewan集团债务票据集中在一些计划中。

到目前为止，允许宽限期付款的法规尚未将此事件归类为默认事件。这次，MF已处于活动状态，以记下NAV值中的延迟量。德万集团能否弥补这一缺口还是成为IL＆FS的又一个传奇尚待观察。