购买巴拉特熔炉； 535卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于巴拉特伪造公司的研究报告

Bharat Forge（BFL）报告其2018财年第四季度表现良好。收入为16.69亿卢比，比去年同期增长13.8％，其中增长主要由出口带动（同比增长18.1％到96.3亿卢比），尤其是来自美洲（同比增长26％到70.7亿卢比）。工业部门同比增长31％至70.8亿卢比，而商用汽车部门则落后。EBITDA利润率基本保持在31.0％的水平，这得益于运营杠杆效应，毛利率环比下降50个基点。因此，据报道的PAT收入为299.5千万卢比。

外表

对于BFL，我们将FY19P-21E的销售额，EBITDA，PAT分别以3.1％，4.4％和7.2％的复合年增长率增长。我们相信公司的多元化产品基础和提高钱包份额的战略将在预期的简历下降周期内支持增长前景。我们还从BFL的健康回报率和8％的CFO收益率中获得安慰。以21倍FY21E每股收益25.5卢比的价格对其估值，我们将目标价定为535卢比，并维持买入评级。

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