洪议会将对国内股票市场构成重大风险

市场希望改革和措施的连续性。Geojit Financial Services研究部主管Vinod Nair在接受Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar采访时表示，与其他新兴市场相比，脆弱的议会悬而未决的议会将是国内市场影响印度溢价估值的重大风险。

编辑摘录：

问：私营银行今年的表现优于大市。您是否觉得NPA麻烦终于过去了？

关

A：不良资产从2018年3月的11.5％降至2018年9月的10.8％，预计到2019年3月将降至10.3％。此过程正在进行中，将对印度停滞不前的庞大项目产生实际影响，这将有助于在未来几年重新启动私人支出。

Vinod Nair研究/ Geojit金融服务主管2020年预算：“增长是关键议程，预计将为行业提供支持措施”很多因素都表明，在2020年预算案预算预期之前的短期压力，收入增长推动了预算前的强劲反弹，短期内可能会引起关注

但是，鉴于有关2月12日印度储备银行通告的最新最高法院命令，解决程序可能会暂时延迟。

问：您对印度储备银行的货币政策有何读物，对现在的经济前景有何看法？

A：结果基本上符合预期，但令人惊讶的是，降息决定并未完全达成共识，但赞成比率为4：2。我们预计不会下调政策，但我们仍然相信，在疲弱的经济，通胀和降息的支持下，未来3到4次政策会议中回购利率有可能进一步从25bps降至50bps。全球债券收益率。

我们预计这种疲弱的经济将扭转20财年第二季度。但是，需要密切关注即将到来的民意调查结果，财政下滑的可能性，厄尔尼诺现象的影响以及原油价格。

问：季风弱能将时钟推迟几分之几吗？

A：农业约占国内生产总值的15％，如果连续季风减弱，季风的影响更大。灌溉百分比的增加降低了弱季风在经济中的效力。但这确实影响了农村经济的情绪和增长。

鉴于通货膨胀指数中主要项目的比重较高，它会影响农业信贷中的CPI，利率和NPA问题，从而对各自经济部门产生可怕的影响。

问：您是否认为我们仍处于牛市中。如果是，为什么？

A：由于经济，流动性下降以及全球和国内市场的政治限制，我们处于长期牛市中，该市场正在整合。各个中央银行，机构或政府正在解决此问题，未来可能会纠正。预计这将受到收益增长的支持，否则由于保费估值，这种合并将继续下去。

问：汽车在过去一年中表现不佳。在购买汽车之前，您会等待更高的价格还是购买的好时机？

A：在过去两个季度中，汽车行业需求疲软，我们预计这一趋势将持续到20财年上半年。我们预计该职位会预购，然后在21财年从BS-IV转移到BS-VI。

在19财年，印度OEM增长了10％，其中乘用车增长5％，2/3轮车增长11％，商用车增长15％，这低于我们的预期。由于库存增加和流动性下降，导致主要OEM减产。

这种低迷的趋势在短期内可能会继续，但是，由于估值降低，农村收入增加和基础设施支出增加，我们长期来看仍然乐观。目前，Nifty Auto Index的1年远期交易价格为16.5倍，相比其3年历史平均值16倍，这是合理的。

问：印度储备银行下调了对19财年第四季度和20财年第一季度的增长预测。这有很大的风险吗？

A：预测的这种下调是印度储备银行的一项主动决定，市场对此并未完全预期。但是考虑到最新的国内和全球数据，这是背景因素，因此这并不是一个完全的挫折。

通胀预测和利率下降为未来的降息提供了支持，并有足够的未来进一步降息的空间，因此，除非有其他疲软的数据，否则我们预计这不会进一步影响市场。

问：您是否认为大选中任职的破裂是2019-20年最大的风险？

A：考虑到市场希望上届论坛实施的改革和措施的连续性，这将是事实。与其他新兴市场相比，脆弱的议会悬而未决将是国内市场影响印度溢价估值的重大风险。

政府的政策，决策能力，措施和支出可能会延迟，从而影响市场的收益增长预期。