积累雀巢印度公司；目标11,059卢比：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对雀巢印度公司的研究报告

雀巢的4QCY18号数据显示，尽管销量增长接近两位数，但EBIDTA下降了4.8％，PAT下降了4.3％。尽管由于品牌建设的增加而使利润率下降，并且毛利率达到了顶峰，但我们预计在以下几个季度的业绩将有所改善：1）农村套餐的带动下需求增长势头的改善2）基于集群的战略将更加深入并增加Interiors 3）强大的创新能力和创新能力，成功率很高。我们认为来自良性投入的收益已经结束，并估计毛利率将收缩60-70个基点，但是较高的adpend基数将使CY18-20年度的利润率扩大90个基点，EBIDTA增长14％，PAT CAGR增长16％。

外表

我们对该股的估值为46xCY20 EPS，并达到目标价格Rs11059（先前为Rs111129）。保持积累。PrabhudasLilladher对雀巢印度公司的研究报告

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