购买SBI人寿保险公司； 779卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对SBI人寿保险公司的研究报告

SBI Life在19财年上半年的新业务APE增长至同比9％，而GWP则同比增长41％，这得益于19财年第2季度强劲的续保保费收入同比增长41％，这有助于除第61个月以外的所有群体的持久性得到改善。保护业务继续推动新业务增长，从个人和团体生活的吸引力提高份额到环比增长30bps的10.4％。EV在19财年上半年同比增长10％，由于经济差异带来的更大影响（G-M的MTM损失）抵消了持久性，死亡率和成本的正增长，因此增速略有放缓。我们将APE增长假设从24％调整为20％，但利润率却提高了30个基点。

外表

我们还在19财年将EV降低了2％。我们认为，关键产品将继续保持增长势头，渗透率提高，从而提高利润率，因此，我们维持买入评级，目标价为779卢比（从840卢比下调），相当于9月20日EV（从3月开始滚动）的2.8倍（从3.2倍降低）。 -20 EV）。

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