购买Infosys； 830卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal的Infosys研究报告

INFO在19财年第2季度出现在媒体上的两笔大交易（Verizon和Microsoft）加起来总合同价值（TCV）为10亿美元，而19财年1季度为1.1亿美元（链接）。这对增长是个好兆头，尤其是在对欧洲银行和金融服务（BFS）的担忧也逐渐减弱的情况下。但是，随着人员流失率的提高，INFO试图通过浮动薪酬，晋升等方式解决这一问题，可能意味着INR贬值带来的收益降低，目前暂时无法维持利润率的对决。当检查过去七年的趋势时，这种盈利能力（与INR-USD方向的相关性（缺乏）关联）就不足为奇了。也就是说，在19财年的“稳定”阶段，即三年路线图（稳定-动量-加速）中，INFO为改善收入增长奠定了基础。有利的汇率制度为有效解决人员流失提供了一种工具，尤其是对企业不利。收入是行业利润的最大杠杆，因此，结合稳定的房屋，也应预示着良好的盈利能力。现场人才供应给利润率带来的风险要大于定价带来的风险，正如FY18所见，后者最糟糕的情况似乎已经过去。

外表

我们维持买入评级，目标价为830印度卢比，使远期收益折让17倍。

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