收购查mu和克什米尔银行； 94卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher对查mu和克什米尔银行的研究报告

JKBK的收入略高于预期，为5.26亿卢比（PLe：3.94亿卢比），但由于银行进行清理遗留压力较大的资产和增加拨备的工作，收入的恢复速度仍然缓慢。银行又出现了四分之一的更高的滑点，主要来自企业重组账簿和特别提款权，同时也有不错的提升，主要是来自2018财年第四季度强生重组账簿的滑点。贷款增长更好，利润率环比回升47个基点，有助于提供更好的NII。我们预计19财年贷款增长率为20％，由于CASA改善，利润率将略有提高，并且将重点放在J＆K账簿（高收益）上，并且还需要进行适当的PCR。

外表

我们预计将看到逐渐的收益轨迹，因为重新构造的账面表现仍必须发挥作用，这仍然是一种风险，信贷成本可能会继续升高。我们维持买入评级，目标价上调至94卢比（原为100卢比），基于1.2倍Mar-20ABV。

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