购买Dilip Buildcon； 1261卢比的目标：多拉资本

Dolat Capital关于Dilip Buildcon的报告

由于道路和采矿部门的执行率提高，DBL的独立收入在2018财年第三季度猛增39.8％至194亿美元（高于预期5.7％）。EBITDA利润率同比下降223个基点至17.7％（比预期低55个基点），主要是由于材料成本上升226个基点，占收入的76.9％。调整由于出色的经营业绩以及较低的税率（分别为（0.5％）和5.3％），PAT同比增长51.6％至16亿美元。我们重申对该股的买入评级，因为其差异化的业务模型，成熟的执行能力，增长轨迹以及财务状况不断改善。

外表

我们预计DBL在订单流入和收入，同业中最佳EBITDA利润，出色的净利润率，可观的营运资金，强劲的订单流入和订单簿，强劲的FCFF，杠杆率下降以及健康收益率（RoE / RoCE比20-20财年增长24.9％/到20财年增长27.6％）。因此，我们重申对该股票的买入评级，其SOTP向上修正为1,261（图表1）。

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