购买金达尔钢铁电力公司； 350卢比的目标：雪绒花

雪绒花关于金达尔钢铁电力公司的研究报告

尽管过去一个月的涨幅达到令人印象深刻的43％，但我们发现金达尔钢铁电力公司（JSPL）的动力进一步增强：1）到20财年，国内钢铁出货量预计将跃升至7.5吨，EBITDA / t达到9,000印度卢比/吨； 2）估计阿曼业务将产生稳定的130-140美元/吨EBITDA； 3）去杠杆化预计到20财年净债务下降16％。此外，尽管与后者相比回报更高，但该股的交易大致与同行一致。

外表

我们认为，最佳的下游资产利用和成本收益将使公司进一步提高盈利能力。在估值方面，该股的FY20E EBITDA为5.9倍。我们维持“买入/卖出”评级，目标价调整为350印度卢比，这意味着其6.7倍FY20E EBITDA的退出倍数，处于其10年历史平均水平的下限。

对于所有建议报告，请单击此处