Ambit的Mukherjea预计19财年的收入增长15％；注意通货膨胀对汽车辅助设备的影响

Ambit Capital的Saurabh Mukherjea预计GDP增长以及未来的收益将回升。

Ambit Capital首席执行官Mukherjea在接受CNBC-TV18采访时表示：“这将是五年来首个实现两位数收入增长的财年。”

他着重介绍了政府在经济形势下如何努力加快步伐，并着重于通过GST等举措为政府提供正式的支持。

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在这种情况下，穆克吉（Mukherjea）对基于这种形式化以及打击黑钱的主题感到乐观。他为此主题押宝电气，卫生洁具等行业。

Saurabh Mukherjea首席执行官/ Ambit Capital最近提高了预算前的热情；顶级银行要做好：Saurabh Mukherjea观点/会计欺诈和流动性紧缩是人的观点观点/“高峰金融”可能会导致股票价格下跌，而从事金融工作的人较少

话虽如此，但风险因素仍然是指数水平上的关注点，在指数水平上已经考虑了大多数经济增长。在这种环境下，要想赚钱，必须针对特定行业。

在谈到农村特定股票的上涨时，他说此举必将在选举前的12个月内发生。

例如，在汽车等其他领域，他一直保持乐观，因为他一直表现出色。“但是必须看到对供应商的影响。如果CPI通胀回升，那么大公司的供应商将受到挤压。必须对汽车辅助设备保持谨慎，”他告诉频道。他说，与此同时，他认为钢铁公司将在这种环境下成为赢家，而道路建设者和大宗商品则处于有利地位。

以下是采访的逐字记录。

阿努吉：市场不断发展并创下了历史新高。对于投资组合投资者来说，今年确实非常强劲，中型股指数已经上涨了40％。您认为在我们进入2018年时，故事仍会保留吗？

A：一年前，我认为对于股票市场而言，这将是艰难的一年。事实证明它不过是什么。我的观点是，在市场水平上，2018年我们的价格相当合理。我们确实预计明年GDP增​​长将回升，我们预计19财年GDP增​​长7％，并且我们预计19财年将是五年双位数盈利增长之后的第一年，盈利增长15％是我们对19财年的预期。

即使我在19财年获得15％的收入增长，挑战仍然是，即使那样，我们Sensex的收益率也要达到22倍左右，这比长期平均水平高两个标准差。因此，您在总体上拥有一个完全有价值的市场，因此，它是针对特定股票的购买，针对特定行业的购买，并且将继续关注正规化，金融储蓄，打击黑人经济以及更广泛的通货膨胀等主题。 ，我们将专注于那些为我们的客户赚钱的主题，而不是依靠指数来赚钱。

拉莎：有一些宏观迹象表明，可能会有更多的增长或更早的增长，您会说塔塔钢铁公司正在扩张，我们在11月获得了一些良好的水泥数据，航空数据也不错。这是增长还是比我们想象的更好？

A：很显然，通过政府方面的坚定努力和PSU的资本重组，我认为将会有一个良好的财政刺激措施，而且我们将在2月1日看到GST的回撤，我认为这是一项主要的财政刺激措施，我认为已经显示出经济回升的结果。因此，在政府方面已下定决心，而且全球经济同步复苏。因此，毫无疑问，GDP增长和收入增长都会实现。

正如您在大宗商品领域提到的那样，这应该是一个非常积极的信号，表明您的商品价格正在上涨，商品需求在上升，因此，在这种环境下，钢铁公司自然是赢家。我对指数水平的担忧是，整体标题水平充分考虑了经济增长，因此至少如果不是特定股票，则需要特定于行业。您需要特定部门才能在这样的环境中赚钱。

因此，尽管大宗商品处于有利地位，道路建设者处于从巴拉特马拉受益的有利位置，但我认为批发市场资助的放贷者将面临生活挑战，因为批发货币的成本在上升，并且随着经济的复苏，更多的流动性将被吸纳。批发市场进入实体经济，这拖累了批发融资贷方的资金成本。

索尼娅：我想与您讨论的另一个主题是农村主题，因为我们确实看到这次选举中农村投票率偏低，这引发了更多农村计划来增加农民收入的可能性。您会玩的主题是拖拉机，肥料还是您想要的东西？

A：我认为这是印度经纪人和印度银行业的一种惯例，随着选举的临近，我们每五年必须谈论一次农村主题。因此，我认为我的职业，也许是我们所有人，都在发挥自己的作用，以至于随着选举的临近，我们不得不谈论乡村主题。是的，在选举临近的12个月内肯定会有农村刺激措施。每个印度政府都这样做，我认为2月1日与过去设定的模式不会有太大不同。

我认为，在本周期（五年前的上一个周期）中发挥农村主题的挑战是，这是一个短暂的主题，这似乎并不意味着印度农村本身具有结构性的增长驱动力，您可以参与并购买股票因为政府将12个月的现金投入农村经济对于我的安慰来说是太短的时间了，尤其是因为有太多的结构性驱动因素，我们实际上可以更加放心地发挥作用，例如全部打击黑钱，经济，向金融储蓄的转移。从长远来看，还有更强大的主题可以发挥作用，而不是着眼于如果政府为印度农村地区打开水龙头的季节的风味。

阿努吉：就这些汽车股票而言，它们现在正在获得我们从未见过的估值。例如，马鲁蒂铃木（Maruti Suzuki），TVS汽车公司，这种估值通常用于快速消费品和制药公司。您认为他们也因为显示数字而能够维持下去吗？

A：我认为汽车作为一个行业在新兴市场中占有非常特殊的位置。我记得几年前做过这件事，我研究了五个新兴市场，并研究了从1970年到2015年的五个市场，显然，汽车是每个十年中每个新兴市场中表现最好的行业。因此，从人均收入500美元到5,000美元，我们目前的人均收入为1,600美元。GDP增长的整个过程，经济发展的整个过程，汽车行业都是非常重要的贷款。因此，我毫不犹豫地说，作为一个行业，汽车将继续表现良好。

我认为需要谨慎一点的地方是对供应商的影响。如果通货膨胀率上升，我认为有充分的理由相信明年CPI通胀率会再次上升，如果CPI通胀率再次上升，那么大型公司的供应商将受到挤压，较大的公司具有定价权，他将挤压供应商。因此，我认为明年我们必须对汽车辅助设备多加谨慎，因为无论我们是看全球商品还是我们自己的需求回升，我们似乎都将回到较高的通胀环境。因此，较高的通货膨胀率，汽车辅助设备，更多的审慎性将值得保证，但汽车原始设备制造商将再有一个好年头。

拉莎：我正要问您有关CPI的问题，这次农场需求显然是价格支撑，也许我们会获得更强大的MSP。因此，可能会导致食品篮子以及您正在谈论的CPI上涨。您以收益率，利率或资金成本的增长来计算多少，因此，您不会碰到的仅仅是NBFC吗？您将如何打出更高收益的主题？

A：我将告诉您什么让我担心CPI通胀问题，我看到各种推动因素在累积，过去12个月中，金属方面以及石油和天然气方面的商品均出现了良好的回升。正如您提到的那样，我们看到了我国财政下滑的迹象，人们越来越相信，MSP加息将变得更加慷慨。一般而言，财政赤字下滑确实会导致通货膨胀。PSU银行注资，如果确实发生的话，我认为很有可能PSU银行注资会迅速发生，这也将加剧通货膨胀。

因此，所有迹象都表明CPI通胀正在上升，而且债券市场肯定会如此，10年期债券收益率无疑发出了通胀回升的强烈信号。我尚无具体数字可以提供CPI通胀率，但我想如果我要使用10年期债券收益率来表示我的不安，我认为10年期债券收益率年底将比7％接近8％。这是衡量通胀压力将如何累积的一种方式。

因此，历史上容易受到通货膨胀影响的行业是小型公司。较小的公司往往具有较低的定价权，大型公司的供应商，我们只是在讨论汽车辅助设备，大型公司的供应商，Nifty公司的供应商往往具有较小的定价压力，因此，我认为通货膨胀率上升将对较小的公司造成不成比例的损害，大公司的供应商。

拉莎：您谈到了这种形式化，少赚钱的主题。如果您能更具体地了解一下在该领域的情况，因为很多快速消费品已经全部大量使用了？

A：除了特定的库存需求外，我们在过去几年中所做的并取得了很大的成效，确定了几个部门，其中该部门主要是黑色的，该部门的供应核心来自非正式供应，该部门碰巧有几个列出的白钱正规化参与者中的大型参与者。因此，该主题效果非常好，实际上在过去两年中效果很好，但是如果回顾一下印度的过去20年，很多明星故事，我们市场的成功故事都围绕这一主题。

因此，在一年前我写的《不寻常的亿万富翁》中，《不寻常的亿万富翁》中的成功案例有很多，比如说食用油，发油，烟斗，油漆，他们早就将非正式部门正式化了。我认为您可以将相同的构造应用于胶合板，胶粘剂，卫生洁具，电子产品等等。如果有的话，也低于BSE 500，我发现的公司都是无组织领域的组织者。因此，我认为这个主题有很多方面，这是一个经过验证的主题，并且我认为它将在未来很多年中继续提供出色的成果。在无组织的部门中找到有组织的参与者，确保有组织的参与者干净，经营良好，押注该公司，并且保持投资状态，您会赚很多钱。