英国的冬季大选：市场上有什么？

朱利安·蓬图斯（Julien Ponthus）和Sruthi Shankar

伦敦（路透社）-英国周四的大选被认为是这一代人中最重要的选举，因为这将对离开欧盟的国家产生影响，并使其在完全相反的经济道路之间做出选择。

因此，预期其结果将不仅对交易大厅产生强烈的短期影响，而且对英镑，政府债券或股票等英国金融资产类别产生长期的结构性影响。

迄今为止，投资者一直以总理鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）的保守党的绝对多数来定价。

这种结果将结束英国脱欧不确定性并排除工党激进议程的假设提振了英镑兑美元汇率升至七个月以来的最高水平，并在多数竞选活动中将伦敦的中型股（FTMC）提升至一年多以来的最低水平。

然而，周二晚间发布的备受关注的预测在整个市场上引起了不安，削弱了英镑和国内库存。这表明种族紧张，约翰逊可能只会赢得少量的多数票。

Killik＆Co副投资总监雷切尔·温特（Rachel Winter）表示：“目前，我仍然认为保守多数是最可能的选择，尽管英镑有所减少，但这仍然是市场仍在定价的选择。”

“但是话虽如此，我认为没有人会惊讶地看到一个悬空的议会。”

以下是根据一些可能的选举结果得出的英国股票，英镑和债券的多种情况：

鲍里斯·约翰逊（BORIS JOHNSON）绝对大败

这种情况被认为是最市场友好的。拥有明显多数的约翰逊将有望实现他与欧盟谈判达成的脱欧协议。

尽管通过排除英国范围内的关税同盟成员资格将其视为英国退欧的一种相对艰难的形式，但实施该措施将在短期内避免破坏性的“无协议”英国退欧并消除对英国投资造成压力的不确定性。

对于以英国为中心的公司，例如柿子（L：PSN），巴雷特（L：BDEV），格里森（L：GLEG），贝尔威（L：BWY）和加利福德Try（L） ：GFRD）。

预计国内银行劳埃德（L：LLOY）和苏格兰皇家银行（L：RBS）也将表现良好。

由于公投前英镑兑美元汇率突破1.50美元，预计英镑不会收复所有失地，但英镑有望升至1.35美元或更高。

然而，英镑的上涨将对赚钱最多的国际化英国蓝筹股造成压力，从大宗商品如帝亚吉欧（L：DGE）到大型制药集团如葛兰素史克（L：GSK）或矿工如Glenncore（L：GLEN）。

约翰逊政府承诺通过增加在教育，警察和卫生方面的支出来减税并结束十年的紧缩政策，这也可能提高公司和政府债券的收益率。

洪议会

绝对不会将两个主要政党中的任何一个党派视为多数派，因为这将重新点燃英国脱欧的不确定性，并再次延长英国自第二次世界大战以来最严重的政治危机之一。

但是，没有定论的表决的确切结果将是谁确切组建下一届政府的关键，并将影响是否可以组建正式联盟。它可以通过多种方式展开并影响市场。

无论如何，零售商和所有圣诞节销售是关键的业务都可能受到严重影响。

保守的联盟

在没有绝对多数席位的情况下，约翰逊的竞选承诺要在2020年1月31日之前“完成英国脱欧”，这将需要反对派分裂或从其他政党席位中获得盟友，才能通过议会达成他的欧盟退出协议。

这种不确定性无疑将使英镑和英国国内股票跌至选举前的水平。

绝对占绝对优势的绝对多数也可能给少数保守的欧洲怀疑论者以机会来摇摇约翰逊的交易或使他的报价复杂化，以便在2020年与欧盟达成贸易协议。

CORBYN赢得绝对冠军

工党领袖科宾获得绝对多数机会的价格低于5％。因此，即使工党对英国退欧的较软立场可能抵消未来的影响，意外获胜也将对英国股市造成冲击。

一方面，英镑和对英国脱欧敏感的股票可能会受到工党确保获得较软脱欧协议和第二次公投的计划的提振。

但即使是亲欧盟投资者也认为，有管理的英国退欧对经济的损害要比科尔宾通过大规模国有化将英国经济引导至左派的激进议程更为普遍。

因此，即使排除了无交易的英国脱欧和第二次公投，科比的意外胜利也可能会严重打击英国的股票市场。由于税收增加，预计企业盈利增长将下降。

工党争取将水务集团，天然气和电力公司，铁路运营商和皇家邮政（L：RMG）国有化的竞选承诺，在这些领域助长了所谓的Corbyn Risk Premium。

预计诸如Interserve [ISVJF.PK]或Serco（L：SRP）之类的外包公司从工党政府获得的业务要少于寻求进一步实现经济私有化的保守派政府。

Corbyn不愿进行大量军事开支也可能给BAE Systems（L：BAES），QinetiQ（L：QQ）和Babcock（L：BAB）等国防承包商造成压力。

如果税制改革降低了高收入者的可支配收入，那么像Pendragon（L：PDG）这样的以英国为中心的高端零售集团以及寿险公司（FTNMX8570）可能会遭受打击。

整个英国的金融部门可能会受到更严格的监管和税收的打击，但对于像HSBC（L：HSBA）这样具有国际影响力的银行而言，应对风暴更为容易。

保持联盟？劳力/自由民主/ SNP /绿色

如果保守党远远少于多数，不能组建一个可行的政府，那么工党，反脱欧自由民主党和SNP-以及可能的其他较小的亲留政党，例如绿党-可能会试图组成一个自己的联盟​​。

令人失望的片刻之后，英镑兑美元可能会回暖，因为有可能达成更软的英国退欧协议，并可能进行第二次全民公投以将英国保留在欧盟中。

许多人还认为，自由民主党将阻止工党的更激进计划，将打击仅限于暴露的市场领域和市场情绪。

苏格兰民族党

苏格兰国民党以压倒性多数支持留在欧盟的选区，有望以坚定的反英国脱欧立场在选举中取得好成绩。

如果在随后的任何联合谈判中，SNP都希望在2020年为苏格兰举行另一次独立公投提供保证，这可能给英镑和苏格兰皇家银行（L：RBS）和Standard LifeAberdeen（L：SLA）等总部位于苏格兰的公司施加压力。