评论-这种RBI的现状使每个人都很高兴-市场，贷方，政府

印度储备银行的利率现状不足为奇，但通货膨胀的鸽派立场和乐观的增长前景足以消除人们对中期加息的担忧。对于银行而言，由于承认较高的不良资产和维持较高准备金的要求而大跌眼镜，债券账簿的可能收益将得到喘息。推迟采用Ind As（印度会计准则）至20财年也应带来一些缓解。对于非银行金融公司（NBFC）而言，现在对银行有利，降低融资成本将是一个不错的选择。

???没有动作???具有“中立立场”的政策实际上是印度储备银行（RBI）缓解了市场紧张的情绪。

温和的通胀前景

关

2月18日零售通货膨胀率下降至4.4％（不包括房租补贴影响为4.1％），其主要原因是食品通货膨胀率下降。令人欣慰的是，印度储备银行在近期和中期都下调了通胀预期。

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对于2018财年第四季度，通胀预测从5.1％下调至4.5％。RBI预计19财年上半年零售通货膨胀率将保持在4.7-5.1％的范围内，而此前的预期为5.1-5.6％。对于19财年下半年，通胀预期已从4.5-4.6％降至4.4％。

看好增长

印度储备银行对增长也持乐观态度，这暗示了它对多个数据点所做的努力，这些数据点给了早期逐渐回暖的积极信号。诸如国内航空客运量的增长，外国游客的到来，乘用车的销售量的增长以及耐用消费品生产的强劲增长等强劲的消费指标就是恰当的例子。两轮车和拖拉机的销售增长反映了农村消费的旺盛。一月份，资本货物生产创19个月来最高增长，表明投资需求可能会增加。商用车销售保持强劲。正如储备银行的《工业前景调查》所反映的那样，2018财年第四季度对制造业整体商业信心的评估也有所改善。由于新业务的重新增长和期望的提高，服务业PMI走出了收缩，并在3月份趋于稳定。

因此，预计GDP的总体增长将从18财年的6.6％反弹至19财年的7.4％。虽然FY19的整体GDP增长数字保持在7.4％不变（与之前的政策相同），但增长预计将回落，印度储备银行预计下半年的财政增长将高于上半年。

那为什么不轻推政策立场呢？

虽然细则表明鸽派前景温和，但印度储备银行避免将政策立场从中立转变为中立，因为有几种可能的因素可能引起他们的注意：季风分布不均，最低支持价格（MSP）上涨的通货膨胀影响，下半年可能出现的财政滑坡，包括州预算的滑坡，原油价格的波动以及HRA（房屋租金补贴修订）的影响。美国。因此，该银行坚持其官方立场，即未来行动将由数据驱动。

在其他重大发展中，鉴于其风险，RBI现在已正式禁止所有虚拟货币（VC），并且已禁止RBI监管的实体向与VC进行交易或结算的任何个人或企业实体提供服务。

总之，通货膨胀和增长的前景为市场提供了急需的情感缓解，随着收益率向南倾斜，将为银行提供金融缓解。这可以部分抵消由于NPA和NCLT（国家公司法法庭）决议而增加规定所带来的痛苦。该政策为NBFC带来了一笔财富，因为它们的竞争地位只会随着融资成本的降低而增强。最后，对于政府而言，鸽派通货膨胀的前景为选举年中的一些救济方案腾出了空间，而不必过多担心其产生的影响。