AQR Capital推出首只定量债券基金

纽约（路透社）-由对冲基金经理克利福德·阿斯尼斯（Clifford Asness）领导的AQR资本管理有限公司（AQR Capital Management，LLC）于周四宣布推出其首只定量债券基金，旨在获取不同的回报来源。

负责管理2240亿美元资产的AQR表示，其Core Plus债券基金“系统地实施了回报的基本驱动力，例如价值，动量，利差和防御性主题。”

该基金力求持续超越其基准彭博巴克莱美国综合指数，并产生与固定收益市场，其他固定收益管理人或股票市场无关的超额收益。

“问题在于，（传统上固定收益经理产生的）任何可感知的阿尔法至少在很大程度上是由于（企业）信贷的长期长期超额被动造成的，” Asness在一份研究报告中写道。

“如果我们发现股票经理的表现之所以出色，很大程度上是因为他们在战略上而非战术上都比基准测试版更高，那么您会为此感到兴奋并为此付出很多吗？我希望不是。”

AQR基金投资于一系列流动工具，在固定收益领域中保持平衡。该基金旨在通过在部门内进行安全选择，曲线定位和货币选择来产生回报，同时将有效期或信用押注降至最低。它努力保持与其基准一致的风险水平。

“我们的确再次发现，就像股票一样，昂贵的传统主动固定收益管理是一种失败。但是，我们在其他地方发现有效的相同因素（价值，动量，进位，防守/质量）也出现在债券中。” Asness写道。

“因此，我们认为存在希望就不足为奇了，但这不是因为积极的管理在债券中起作用，而是因为到处都起作用的相同基本事物也在债券中起作用。基本上，不要把传统的固定收益活动纳入考虑范围（并确保收费合适！）。”

AQR主要依靠运行专有模型的功能强大的计算机来评估大量公开数据。Asness和他的合伙人是最早使用计算机模型结合两个简单概念来建立股票投资组合的人之一：购买被低估的股票（一种称为价值投资的策略）和押注被高估的股票（称为“动量”股票）。

动量是指即使价格被高估，价格上涨的证券仍会持续一段时间上涨的趋势。

尽管AQR在其多策略产品中已将固定收益投资了19年以上，但这是第一次通过独立的固定收益共同基金获得其专业知识。