对冲基金加剧看空美元，美国债券押注：麦克杰弗

路透伦敦7月10日-避险基金和投机者加大对美元走低和美国债券收益率上升的押注，年初资金快速流动的方向尚不明确。

这些赌注中的大多数目前都在钱中。美元周一触及三年低点，上周十年期美国国债收益率升至3月以来的最高水平，两年期收益率则为2008年以来的最高水平。

但是随着美元和收益率达到多年来未见的水平，使它们升值所需的赌注数量也在增长。这些职位中的许多职位都变得捉襟见肘，在某些情况下接近创纪录水平，令人怀疑它们还能扩大多少，从而保持当前趋势不变。

芝加哥期货交易委员会（Chicago Futures Trading Commission）的数据显示，截至1月9日当周，对冲基金和投机账户对一篮子主要货币和新兴货币的美元空头头寸几乎翻了一番，从54亿美元增至101亿美元。

这是自去年10月底以来最大的净空头美元头寸。

美元汇率下滑，周一以贸易加权基准触及三年低点。去年下降了10％，是自2003年以来最糟糕的一年，但是新年并没有给人们带来欢呼，它在短短两周内又下跌了1.8％。

大多数外汇市场对美元的看跌观点都源自其对欧元的看涨观点。根据CFTC的数据，欧元净多头头寸从127,868手跃升至新纪录的144,691手。那是215亿美元的赌注，欧元将升值。

毫无疑问，随着投资者提前估算出欧洲央行何时结束刺激计划并开始收紧政策，欧元正在行进中。随着欧元区经济的蓬勃发展和石油价格达到70美元，通货膨胀的压力可能使这比以前想象的要早。

欧元兑美元汇率达到三年高点，略低于1.22美元。但是在2007年，CFTC欧元多头头一次达到创纪录水平时，欧元兑美元交易在1.35美元附近，并在一年后创下历史新高1.60美元。

这次欧元能否继续类似走势？鉴于金钱将多快押注于更高的美国利率和债券收益率，这可能很难。

CFTC的最新数据显示，对冲基金和投机者对短期美国国债的持仓量增加了一倍，从短期的两年期国债到更长的十年期国债。

两年期美国短期国库券净淡仓头寸从上周的不足238,000增至267,622张合约。这是自CFTC于20年前开始汇编数据以来的第四大空头头寸。

自去年夏天以来，前三个记录均已注册。自去年9月以来，两年期国债收益率一直是危机后的连续高点，上周自2008年9月以来首次突破2％。

这与五年期美国国债期货相似。上周，CFTC的净空头增加至443,765，为有记录以来的第三大空头。

10年期美国国债期货的净空头头寸增加至196,853张合约，为去年3月以来最大。在过去的十年中，每周只有六个更大的空头头寸转向看跌押注，在过去的二十年中只有十个。

这表明投机者正在为更高的美国利率和债券收益率做好准备。美国经济继续保持良好的增长势头，美联储似乎致力于进一步提高利率。

当然，经济周期能走多久（已经走了很久）以及美国利率会上涨多少，这是今年世界金融市场走向所依据的两个最关键的问题。

至少到目前为止，快速货币告诉我们美元将进一步下跌，美国债券收益率将继续上升。

（这里表达的观点是路透社专栏作家的观点）