由于汽车行业放缓，轮胎制造商将经历艰难时期

评级机构ICRA表示，汽车行业的放缓可能会在本财政年度将轮胎行业的收入增长抑制在3-4％之间，而2018-19财年为6.7％。

替代品占行业总量的55％，很可能增长5％至6％（去年为5.7％）。受汽车产量下降的影响，原始设备（OE）部门的需求增长仅固定为2％至3％（一年前为7.8％）。

ICRA估计，除此之外，印度轮胎需求在2020-24财年有望每年增长6％至8％。汽车轮胎制造商协会理事长拉吉夫·布德拉哈拉（Rajiv Budhraja）表示：“作为衍生产品，行业命运与汽车行业和整体经济增长息息相关。”他的成员占总生产能力的近90％。

随着汽车销售和经济增长触及多年低点，汽车行业正面临收入压力。

他说，但是，预算中宣布的基础设施推动和预期的流动性放松可能会在短期内成为替代需求增长的驱动力。

在BSVI排放标准生效之前，特别是在2019-20财年商用车中预购BSIV车辆可能也会推动该细分市场的发展，从而也有利于轮胎销售。Budhraja说，轮胎公司也在加大出口力度，以弥补国内原始设备制造商的销量下降。

ICRA副总裁兼企业评级共同负责人K Srikumar表示，除了收入增长较低之外，行业收益还将受到原材料（RM）价格上涨的影响。

原料价格篮子在第四季度有所软化（随着油价下跌，季度环比下降5％）在2020财年第一季度上涨了10％以上，这主要是由于在此期间天然橡胶（NR）价格飙升了13％。ICRA预计，整个行业的营业利润和净利润率将分别收缩200个基点和300个基点，分别降至11-12％和3.5-4.5％。

净利润率也将受到利息成本上升（为扩大轮胎产能而承担的债务）的影响。

根据轮胎制造商的公告，该行业将在未来三年内（截至2022财年）投资170亿卢比，其中一部分通过债务融资。

轮胎制造商的债务不断增加，应计利润降低，未来三年的资本支出约为170亿卢比，这将影响2020-21年行业的RoCE水平和债务保护指标。但是，轮胎制造商的资本支出缩减将限制债务指标的适度。

长期来看，尽管预计在2020-21年将有所放缓，但行业资本和覆盖率指标可能仍将保持舒适状态。补充Srikumar。