被低估的LIC是便宜货还是危险信号？

上市投资公司（LIC）是ASX上最受欢迎的一些投资。许多澳大利亚人持有管理基金，例如澳大利亚基金会投资有限公司（ASX：凭借其强大的收益和悠久的历史，在其ASX投资组合中拥有AFI）。甚至TheBarefoot Investor本人也长期以来一直是LIC的倡导者。

但是，尽管很受欢迎，但许多投资者并不了解LIC的机制以及它们与交易所交易基金（ETF）的区别。让我们来看看何时应该购买以及何时应该离开ASX LIC。

以低于其净资产值（NAV）的价格购买LIC通常是一种有利可图的策略。这里的想法是，如果LIC的资产估值高于其市场价格，它们最终将收敛并为您带来可观的利润。然而，随着近年来在澳大利亚证券交易所上市的一系列新的LICs，时代似乎正在改变。

《澳大利亚金融评论》（AFR）中的一篇文章警告投资者注意ASX LIC的潜在危险。由于激励顾问向潜在投资者推荐有风险的LIC，因此可能会导致结构问题。

相对于简单的ETF，LIC的一大缺点是，它们从主动管理中吸引了高额费用。ETF是被动管理的，这意味着经理试图复制基准指数（例如ASX 200），然后使投资组合保持原样。

相反，LIC可能会尝试通过相对于指数的风险因素的变化来超越基准。为此，需要更多的交易来枢纽投资组合，并需要更高的管理费以补偿额外的工作。

当LIC的交易价格相对于资产净值折让时，LIC可能会被低估，但也有可能是这种价值并不存在。特别是对于涉及私募股权或私人债务的低收入国家，资产价值可能难以准确估计。在困难时期，市场流动性趋紧，这意味着大量抛售可能会失去流动性收益。

如AFR文章所述，Stockspots分析发现，在过去5年中，投资于澳大利亚股票的LIC中有95％未能击败市场。同样，在同一时期，没有一家全球股票LIC击败其同等的全球市场指数ETF。

对于LICs而言，这并非全无好处，而AFIC等投资可以提供巨大的高收益股息投资。在ASX上提供的流动性是一个巨大的好处，并且可以使用原本仅批发的资金管理器。