分析师角落/ HCL：维持“买”;接触IMS，CloudBenefits

HCL仍然是我们覆盖范围中最具吸引力的库存，尽管在FY21 YTD中提供了20％的收益增长，但仍然是15x FY23E P / E（38％/ 26％的折扣）。我们预计这一折扣缩小，因为它因增加云花费而受益，鉴于IT基础架构较大。尽管在过去的两个季度的预期呈现出来，但它可能会潜在地重新评估软件产品业务的增长，这仍然是股票价格的关键突出。

我们将云部署和申请迁移视为中期企业支出的最大领域，在CY20-25E之间的15-18％CAGR之间增长。凭借其高敞口基础设施管理服务（占总收入的30％），HCL将是云转移的主要受益者之一。它在云迁移空间中的行业分析师继续在顶级供应商中评级。我们预计HCL的模式2业务将在2012财年增长26％的CAGR中成长，占FY23E总收入的28％。