阿波罗轮胎评级'买';在第三节中表现出强大的表现

APTY的调整后Q3FY21收入，上涨15％Y-Y，符合我们的估计，但达到了5％以上的共识。EBITDA在8.7卢比（MARGIN 17.3％）领先于我们的估计（保证金13.6％）和共识（14.5％）。印度收入上升了20％Y-Y（含18.6％的EBITDA裕度），而欧盟则达到6％Y-Y（以EBITDA余量为14.9％）。报告的收入为钦奈植物过去季度的一次性激励，我们在Q3结果中调整了相同。

评论：MGMT指示Q3的强劲需求动量[卡车公交车径向（TBR）+ 30％，卡车总线偏见（TBB）5％，汽车24％]，由经济活动接收，汽车轮胎进口限制市场份额通过APTY（卡车〜300bp〜31％〜400bp，在7mfy21的32％）上的农村推动。此外，该公司计划于Mar-21推出Premium'Vredestein'品牌车胎。