英雄Motocorp评级'持有';沿预期的线路操作数字

Hero Motocorp（HMCL的）Q2FY21运营编号符合EBITDA估计的达成厘定，以13.7％（下降81bps y-y-y）。Topline在ASP的掉落1.9％Q-O-Q至51.6K /单位时增长〜24％HMCL目睹了在改善季风的农村情绪的后面的需求恢复，同样可以在持续的节日季节维持。

我们早些时候首选更高的农村曝光细分市场;然而，我们认为，在城市公共交通/教育机构的重新开放后，踏板车/ 3W可以见证强烈的陷入困难需求。我们同意近期需求趋势可以支持HMCL的增长（股票反映：自Mar'20自Mar'20以来的〜60％），然而，缺乏任何其他可见催化剂使我们能够维持我们的持有评级。