在Earmotors上保留“买入”，令人不安

EIM的2Q EBITDA同比下降13％，但我们的估计数20％。尽管较低的卷和BS6成本推动，EBITDA /车辆在CVS的RE和高速公路上的巨大。需求评论是积极的，Andre有125k的预订，但公司增加了专用的供应限制限制了培养基。

新的流星到目前为止有8K的预订，并看到个性化选择的良好牵引力。我们将FY21-23 EPS筹集4-9％并保留购买。弱2Q，但在边缘上的积极惊喜。Royal Enfield的（RE）2Q卷同比下降10％，但尽管较低的卷和BS6成本推动，EBITDA /车辆表彰了蓬勃发展。RE的2QEBITDA利润率为22.8％（220bp同比），而EBITDA同比下降11％。VECV（商业钢管企业）卷同比下降28％，但EBITDA /车辆同比增长56％，在EBITDA中驾驶12％同比增长;虽然在2Q中的VECVremated损失。