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盖尔评分:重申“减少”营销损失raiseConern

2022-04-28 14:33:03来源:

Gail报告的EBITDA为62亿卢比(-75%的Q-O-Q,-72%Y-y),低于我们/彭博共识估计的55%/ 62%,在天然气营销中受到非常大的损失的推动。虽然营销损失并不让我们感到惊讶(我们预计Gail报告FY21F和22F的营销损失),但量子要高得多,报告报告的分部截止损失55亿卢比(我们的FY21F估计为36亿卢比)。

虽然可以补偿一些损失(1Q的25亿卢比的库存损失),需求快速恢复(部分是由于液化天然气进口较高的进口),我们认为在2HF中营销将更多的销售损失(Gail有几个开放货物可能需要在现场液化天然气价格处置。尽管销售量要高得多,但由于价格较低,销售额较低,彭克姆遭到损失,欧克克斯大幅增加。由于Gail的长期液化长期液体较高的职位,我们预计该段将在近期损失。由于营销是我们最关心的营销,我们对盖尔有不合格的“减少”评级。更高的营销损失增加了我们的担忧,我们认为它将导致街道的街道盈利。我们重申了盖尔的“减少”评级。