分析师角：在Bajaj Finserv，公允价值为Rs7,150

我们正在修改Bajaj Finserv的公允价值，从10,200卢比，达到7,150卢比（59％），主要反映了我们对Bajaj金融的公允价值（2,700卢比/分享）的修订。我们继续喜欢Bajaj Finance的特许经营权，并且即使是FY21E性能可能仍然疲软，也仍然是恢复成长轨道的能力。按照当前价格的Bajaj Finserv，持有公司股权的股权折扣高于60％，为增长的增长杠杆提供两个杠杆。在Bajaj金融CMP的升值（18％达到我们的Fv）和持有公司折扣的减少。我们将评级升级到“添加”的“购买”。

Bajaj Finance建立了一个坚实的数据驱动的借贷引擎，帮助它读取了预警指标，跨段和频道切换。然而，与零售房屋贷款等更安全的资产相比，许多Bajaj金融的商业段如消费者贷款，中小企业贷款等，如经济增长贷款。锁定和随后的收集行为的不确定将提示Bajaj和所有贷款人减慢新贷款。我们一直喜欢公司的特许经营和管理，虽然高估了我们从拥有更具侵略性的股票视野。发布尖锐的更正，我们相信大多数上述风险都是价格，我们将Bajaj财务升级为4月7日，2020年4月（Link）的FV以2,700卢比为“购买”。我们预计Bajaj Finance通过FY22E恢复19-20％的Roe，FY21E的ROE下降（14％）将对贷款书中的辉煌敏感。