股票角：启动“买入”，目标价格为650卢比

我们认为，Arysta Lifescience Inc.的收购是在正确的方向上的举动，因为它使前一个世界第五大农用化学播放器释放品牌，分销和制造中的协同作用。在一个低资产转向扇区，如农用农业化学品，奥地斯塔都有“正确”的商业模式，因为它们的效率边距> 12％，这对于产生高于资本成本的Roce至关重要。通过22美元的规定协同效益为200mn，我们估计了UP22E中的9.5％至21.7％的欧威税收利率从19.5％增加到21.7％。我们预计该公司将在27.4％的FY19-FY22E报告27.4％的盈利CAGR，而在相同的时间范围内，ROE在14-17％（Capital成本）的范围内。凭借购买和RS650（SEPT21E）的基于DCF的目标价格启动。

Qual已经出现了一个全球播放器，它收购了Arysta LifeScienc Inc.的收购，考虑到全球农业化学市场的持续巩固;我们相信只有较大的球员将有“成功的权利”。他们将受益于制造，分销和品牌规模经济。通过收购Arysta，Upl是世界上最大的农业化学播放器，我们期望由19-22财年可见的协同作用导致的效益。