Edelweiss：在Ambuja水泥上保持“持有”，目标价格Rs222

根据我们最近与AMBUJA水泥（ACEM）的互动，我们推断公司专注于，完成3.1MTPA熟料和1.8MTPA水泥CAPEX从Q3CY20（暗示CY21中的材料体积增长可见性）;提高高级产品的销售额（从下两年的贸易销售额的约10％到15％）;并使用子公司ACC（来自CY20的PBT占PBT的〜3％），提供有形节省。

鉴于容量限制和行业需求疲软，我们预计水泥体积将在CY19中制中。尽管如此，ACEM将受益于其地理位置的易于燃料成本和健康的水泥价格。我们保留了对行业的积极基本观点，并在ACEM上维持“持有”RS 222的TP。