股票角：在班班班银行中“加入”，目标价格为625

Bandhan Bank，一个NBFC / MFI转向通用银行，独特地定位了一本高产资产簿，强大的责任特许经营权，以及明显更好的经营效率与同行。作为一个普遍的银行，Bandhan准备充分利用责任特许经营权，可扩展性，普及，利用能力，并扩大非核心收入基础，这将可能导致增长和卓越的商业模式。

虽然其产品/地理集中可能是一项挑战，但与Gruh Finance的计划合并将适当地解决关注（安全/无抵押资产的平衡组合，更好的ALM和地理界定）。我们预计合并的实体将在19-21财年交付27％的盈利CAGR，导致20％+ ROE和3.7％的ROA。我们在4.8x FY21E P / ABV下，我们启动“添加”评级和625卢比（UPSide的12％）的目标价格（Upside 12％）。