股票角：在PFC上维持“买入”，目标价格为Rs140

Power Finance Corporation（PFC）报告了Q4FY19 PAT的31.2亿PAT，由持续的收入牵引（稳定NIM）和供应回特（会计变更）支持。关键亮点：a）阶段-3资产增长为130亿元，由于汇总了20亿卢比（Haldia），通过升级为80亿次促进GVK率，部分抵消; b）虽然没有结晶的主要决议，但管理层认为，在未来几个季度将通过70-100亿季度; c）会计政策的变化（与第1/2阶段资产有关）导致拨回回报; d）操作性能稳定（但软），并由稳定的尼姆支持; e）在投资REC之后，PFC的Tier-1降至11.7％，这比释放政府担保，这比预期更好。继续前进，对压力项目的操作性能和解决方案的积累是关键变量。目标倍数为0.9倍FY21E P / ABV因子的公平风险，作为REC父母，更多的利益将流向PFC。以目标价格为140，维持“买入”。

第3阶段资产上升（按“130亿美元）至9.4％，由于60亿滑片（Haldia）。目前，在NCLT下，在NCLT下已经解决了1760亿（14起），而“1120亿（15）人在NCLT之外得到解决。我们了解GMR Chhattisgarh，Ratan India Amravati，Dans Energy，Shiga和Essar传输预计将在近期解决。分辨率的步伐比预期的速度慢，但能见度正在改善。