Thermax Rating：推动增长的步骤具有妥Mise

Thermax Analyst会议帮助我们欣赏管理层在各个细分市场中对有利可图的机会的不懈追求，以及他们愿意沿途承担风险的愿意。10年的160卢比Topline的目标（意味着7-8％CAGR）和50:50国内：国际秩序混合看起来务实而不是过于雄心勃勃的。更多可信任是通过避开新领域来使业务更加适应经济周期的步骤。我们的近期估计数，目标价格（1,065卢比）和评级（减少）现在保持不变。

多管策略减少业务波动性：Thermax的管理层阐述了旨在减少业务波动性的多管策略。它引用了一些举措，例如（i）计划进入过程冷却器（2-3倍的吸收冷却器的市场大小），（ii）针对商业客户进行加热和冷却（<1％的市场份额，对工业反击CAPEX），（iii）进入屋顶太阳能和水市场，（iv）试图将产品和服务的份额增加，在2018/70年至（v）海外65-70％，将项目减少到50-55％以上扩大东南亚项目业务。