在BHEL上维持“购买”RS110的目标价格

BHARAT重电（BHEL）在Q4FY18毛利率中看到了跳跃，这有助于中和工资修订局部影响。但是，在2017 / FY18的外汇损失/收益调整，Ebidta的增长率为3％，符合收入，暗示平坦的余量在〜5％水平。该公司持续急剧下降，速度较慢的订单，目前仅占去年的40％的17％的订单，Q3FY18中的21％。在10-12GW的热水管道管理中，预计会发生7-8GW的命令。

在可执行书中加速后，他们对10-12％的收入增长产生了充满自信，并期待绝缘利润率（VS商品通货膨胀）在政府项目中推进原料采购和PVC。Bhel试图将其行为与重点放在高效执行，更高的应收款项，努力的热市场以及创造新的商业知名度。但是，我们相信结果只会在中期逐渐淘汰。使用基于DCF的TP（31％Upside）维持“购买”。